Cellnex pierde 361M€ en 2025, pero logra una caja récord para alimentar el dividendo
Cellnex registra pérdidas de 361 millones por su ajuste en España pese a disparar su flujo de caja hasta niveles récord
Cellnex obtuvo unas pérdidas netas de 361 millones de euros en 2025, una cifra que refleja “el impacto extraordinario del plan de reorganización en España y las pérdidas por deterioro, que lastraron el resultado final a pesar de la fuerte mejora operativa”, informó el grupo a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
No obstante, “el beneficio operativo aumentó hasta los 476 millones de euros en 2025, frente a los 197 millones de euros de 2024”, añadió Cellnex.
Este rendimiento refleja unos resultados operativos subyacentes “más sólidos y un menor impacto de las partidas no recurrentes en comparación con el año anterior”. Así, el resultado consolidado antes de impuestos mejoró en casi 250 millones de euros con respecto al año anterior.
El flujo de caja de Cellnex marca el punto de inflexión
Más allá del crecimiento, el gran salto llega por el lado financiero. El flujo de caja libre recurrente apalancado aumentó un 11,5% y el flujo de caja libre alcanzó los 350 millones de euros, cifra que la empresa define como un “punto de inflexión estructural”.
Esta mejora se apoya en una menor intensidad de capital y en la disciplina financiera aplicada en los últimos ejercicios, con una gestión más selectiva de inversiones y desinversiones estratégicas.
El apalancamiento también mejoró, con una ratio deuda neta/EBITDA que bajó hasta 6,28 veces, mientras el grupo mantiene el objetivo de situarse en el rango de 5x-6x a medio plazo.
El dividendo, gran novedad para el accionista de Cellnex
Tras años centrada en el crecimiento y las adquisiciones, Cellnex entra ahora en una nueva fase en la que la remuneración al accionista gana protagonismo.
Durante 2025, la compañía completó antes de lo previsto su programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de euros, y ya en enero de 2026 inició el pago del primer tramo del dividendo, dentro de un compromiso anual de 500 millones de euros.
Este movimiento supone un cambio relevante en la narrativa de la compañía. El consejero delegado, Marco Patuano, destacó que el avance del flujo de caja demuestra que crecimiento, disciplina financiera y creación de valor pueden avanzar en paralelo.
En este sentido, el director financiero, Raimon Trias, subrayó que la mejora estructural de la generación de caja permite anticipar e incrementar la remuneración al accionista.
Perspectivas de Cellnex para 2026
De cara al nuevo ejercicio, el grupo prevé ingresos de entre 4.075 y 4.175 millones de euros y un flujo de caja libre de entre 600 y 700 millones, lo que refuerza la idea de que el dividendo llega respaldado por una mejora estructural del negocio.
El mercado seguirá de cerca la capacidad de la compañía para mantener esta tendencia, reducir progresivamente la deuda y consolidar un perfil más equilibrado entre crecimiento y rentabilidad financiera.
Con estos resultados, Cellnex lanza un mensaje claro: el ciclo de expansión da paso a una etapa en la que la caja y el dividendo empiezan a marcar el ritmo de la historia bursátil del grupo.
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