El fondo de pensiones de Canadá apuesta 30M€ contra Bankinter
El fondo de pensiones de Canadá se posiciona contra Bankinter, pero el consenso de analistas calcula un potencial de rebote superior al 32%
El fondo de pensiones de Canadá reportó una posición corta de 5,48 millones de acciones sobre Bankinter, equivalentes al 0,61 por ciento del capital, según los registros de la CNMV consultados por finanzas.com.
De esta forma, el fondo canadiense se convierte en el único bajista de Bankinter, tras apostar 30 millones de euros contra la entidad que dirige María Dolores Dancausa.
Además, el fondo de pensiones de Canadá, que se ha mostrado bastante activo en las últimas semanas, también comunicó una posición corta sobre el 0,6 por ciento de Enagás, según informó finanzas.com.
Bankinter, el banco más castigado del IBEX 35
El aterrizaje del fondo canadiense como único bajista de Bankinter se produjo después de que el banco cosechara una caída en bolsa en el año del 9,5 por ciento, frente al 20 por ciento que se revaloriza BBVA, el 16 de Banco Santander y el 12 por ciento de Banco Sabadell.
El mercado hizo sangre con la entidad tras los problemas regionales de la banca estadounidense y la compra de Credit Suisse. De hecho, el propio fondo canadiense ya hizo una breve entrada en corto en abril, junto con el hedge fund Point 72 Europe.
Ahora, el hedge fund canadiense vuelve a la carga después de que Bankinter se haya consolidado como el peor banco de la bolsa española en el año, por delante del 5 por ciento que se deja Unicaja, la segunda peor entidad del IBEX 35.
Primero, hubo un temor a una posible falta de liquidez, que el mercado rápidamente desechó tras la presentación de resultados. Luego, los inversores se centraron en la posibilidad de que Bankinter tenga que remunerar más por sus depósitos que la competencia.
Bankinter polariza a los analistas
Si bien es verdad que el dictamen del mercado apunta a Bankinter, lo cierto es que la opinión de los analistas está muy polarizada.
Por ejemplo, los analistas de UBS creen que la valoración es insuficiente y que el banco está relativamente caro dadas las incertidumbres que plantean sus depósitos.
Todo lo contrario opina Redburn, el broker inglés del grupo Rothschild, cuyos expertos calculan un potencial de subida para Bankinter del 40 por ciento.
En la misma línea, y nada más presentar resultados, con todo el ruido de fondo de la banca regional estadounidense, Deutsche Bank cambió su recomendación sobre Bankinter hasta comprar, tras argumentar que el banco está listo para brillar y “disipar todas las preocupaciones”.
Lo que sí parece claro es el riesgo que asumen los inversores bajistas a juzgar por el potencial alcista que descuenta Bankinter del 32 por ciento, hasta los 7,38 euros, según el precio objetivo que calcula el consenso de analistas de Bloomberg.
Los depósitos, en el punto de mira
Uno de los puntos que mayor debate genera, y que da pie a los bajistas, es la posibilidad de que Bankinter tenga que remunerar más por sus depósitos que el resto de la competencia.
Para los analistas de Redburn, no está claro que tenga que ser así. Primero, porque no hay síntomas de que en España se vaya a producir una “guerra de depósitos”, y segundo, porque “las métricas de liquidez son saludables” en el sector.
A estos factores añaden la menor dependencia de Bankinter respecto a depósitos corporativos y de banca de inversión, que es donde se han visto los mayores incrementos en las remuneraciones de los depósitos, de acuerdo con los datos del primer trimestre.
De esta forma, el modelo de negocio de Bankinter probablemente favorezca un aumento potencialmente más lento en los costes totales de los depósitos, ya que solo el 15 por ciento de los depósitos privados totales podrían considerarse "corporativos", dijo el broker británico.
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