La acción de Merlin Properties pende del fallo sobre Madrid Nuevo Norte

Merlin Properties se prepara para afrontar cambios significativos en la evolución de su acción. De que el movimiento sea al alza o a la baja dependerá de lo que ocurra el 15 de diciembre.

En esa fecha, el Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJM) fallará sobre los 9 recursos presentados contra el desarrollo de Madrid Nuevo Norte, en cuya promotora la socimi cuenta con una participación del 14,5 por ciento.

El proyecto urbanístico recibió luz verde en marzo de 2020, después de que la Comunidad de Madrid otorgara la aprobación definitiva a la modificación del Plan General de Madrid, tras 26 años de paralización, y ahora espera el fallo del TSJM para avanzar.

Los mercados esperan con interés este fallo, que repercutirá en la acción de la socimi al ser uno de los socios de referencia del proyecto a través de DCN, la sociedad promotora en la que también participan BBVA, con un 75,5 por ciento, y Sanjosé, con un 10 por ciento.

Una apuesta a favor

"Un fallo en contra del desarrollo supondría de entrada nuevos retrasos al inicio de la actividad constructora. Además, debería diseñarse un nuevo proyecto completamente distinto, haciendo que las zonas verdes deban trasladarse a otros suelos y comprometiendo la rentabilidad del proyecto”, señala Javier Díaz, analista senior de Renta 4.

No obstante, asigna "una baja posibilidad a un fallo en contra", debido a que "los aspectos técnicos del suelo cuentan con un precedente similar en el aspecto técnico del desarrollo de Madrid Río".

Por ello recomienda sobreponderar el valor y le da un precio objetivo a su acción de 10,30 euros, desde los 9,01 euros a los que cotiza ahora, lo que supone 52 céntimos menos que el precio objetivo dado por el consenso de mercado de Bloomberg, que cifra el potencial de retorno de la acción en el 20,1 por ciento.

El 72,7 por ciento de estos analistas recomiendan comprar el valor, un 22,7 por ciento mantener y un 4, 5 por ciento vender.

Impacto seguro

Sea cual sea el fallo del tribunal, “influirá en la acción de Merlin Properties, tanto en un sentido como en el otro. Aunque quizás tenga más peso una sentencia que el mercado interprete como negativa", afirma Antonio Castelo, analista de iBroker.

Por su parte, los expertos de JPMorgan dudan de una próxima remontada de la socimi en bolsa, por lo que han reducido su valoración hasta los 10,50 euros la acción desde los 11,40 anteriores y han reiterado su consejo de neutral al valor.

Una escalada del 6% en el año

Sobre la evolución de la socimi en los mercados en lo que va de año, Castelo reconoce que la subida de un 6 por ciento "no está nada mal, aunque ha tenido momentos complicados, como los vividos durante el mes de septiembre".

El riesgo de recesión económica es un hándicap para el valor, advierte Castelo, a pesar de que “Merlin esté bien posicionada y de que presente una estructura financiera más que correcta”.

Respecto a si este es un buen momento para invertir en la acción cree que “a priori, un escenario de elevada inflación y subida de tipos no debería ser malo para empresas que invierten en activos reales, como es el caso de Merlin”.

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