Lionsgate, el 'La La Land' de Bestinver

La película 'La La Land' arrasó en los Oscars de Hollywood del año pasado, y puede que ahora triunfe en las carteras de muchos inversores, a juzgar por las perspectivas que ha ofrecido Bestinver sobre Lionsgate, su productora, a la que han incluido en sus carteras. 

De unos artesanos del 'value investment' se espera siempre que encuentren valor allá donde los demás no son capaces de separar el grano de la paja, y esto lo que parecen haber hecho los gestores de Bestinver con Lionsgate, la productora independiente más exitosa de Estados Unidos y artífice de éxitos como 'La La Land', 'Wonder' o los 'Juegos del Hambre', entre otras películas. El entusiasmo con el que habló ayer de Lionsgate Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de la gestora, en un encuentro con la prensa, da una idea de hasta qué punto la compañía ha convencido a sus analistas. 

"Es espectacular y son brillantes porque se gastan poco dinero, en torno a 20 millones por película, pero su valor añadido está en la idea, y La La Land es un ejemplo, lo mismo que Wonder", apunto de la Lastra. La empresa tiene una capitalización de 7.000 millones de dólares, que no es poco, pero tampoco es enorme dentro de este mundo. 

Pero la parte que más ha convencido a Bestinver está en sus activos. "Tienen una librería de películas que les suponen todos los años 500 millones de dólares en ingresos, con una fuerza ventas que es relativamente poca para distribuirlas, es decir, hay 500 millones que te vienen todos los años y te sustentan el negocio", explicó de la Lastra. Evidentemente, hay que alimentar esa librería con más películas, "pero tienes una empresa que es como si fuera un bono de los de antes, de los que pagan, que te deja un cupón como Dios manda", apuntó el presidente de la gestora de Acciona.

Además, tienen una segunda parte, que se llama Starz, que es televisión de pago para un público minoritario, es decir, segmentos de la población en los que las grandes cadenas no se han centrado en ellos porque son, sino más pequeños desde el punto de vista de cantidad de personas, si más pequeños desde el punto de vista del poder adquisitivo y han sido abandonados. Pero en Lionsgate tienen la misma mentalidad de 'La, La, Land', pues "piensan que las cosas no consisten en ser el más grande, sino en pelear en lo que está abandonado, por lo que han creado una capacidad de distribución fantástica", continuó de la lastra. 

Para el director de Inversiones de Bestinver, el precio actual de 7.000 millones lo explica solo la librería y un poquito la televisión de pago, es decir, "te compras a la productora absolutamente gratis", matizó de la Lastra. La consecuencia que esto está teniendo, en un mercado donde Netflix está poniendo todo patas arriba, es que "tienes una empresa que tiene las dos cosas más valoradas del mundo, producción de contenidos y distribución, a una valoración de risa, y con los mejores accionistas que puedes tener, y con John Malone, que es el ejecutivo que más domina la industria", remachó el ejecutivo.

Tan convencidos están de su elección que de la Lastra calificó a Lionsgate como "la perita en dulce" para que lo compre alguna empresa como CBS o Amazon. Hay muchos rumores ahora sobre la compra de Lionsgate, "pero en realidad no hace falta, porque este negocio, con la librería de películas y la televisión de pago, estamos más que contentos" indicó de la Lastra. Lo que venga, y esto tiene un aspecto grande de que algo vendrá, irá a más.