¿Los fondos 'income' son adecuados para un inversor conservador?

L. C. es un inversor de perfil conservador y está interesado en invertir en fondos 'income' para diversificar su cartera. Por ello pregunta a nuestros expertos si se los recomiendan y qué rentabilidad están dando.

Mar Barrero, analista financiero de Profim, le responde que cuando se habla de fondos 'income', por lo general (pero no de forma exclusiva), se hace referencia a aquellos productos cuya política de inversiones va encaminada a obtener un plus de rentabilidad apostando por emisiones de renta fija o por activos de renta variable que se caracterizan por ofrecer cupones y dividendos interesantes y constantes en el tiempo. Esos cupones o dividendos pueden sumarse al patrimonio total del fondo (productos de acumulación) o pueden repartirse, principal objetivo de un fondo 'income', entre los partícipes. El pago de las rentas acumuladas por el fondo se puede realizar de forma anual o con otra periodicidad (trimestral, semestral...). 

Hay que aclarar que no existe una única modalidad de fondos 'income'. Podemos encontrar esta tipología de fondos tanto dentro de la categoría de renta fija como en la de renta variable así como entre los productos mixtos. El optar por una u otra modalidad o combinar todas ellas en una misma cartera dependerá del riesgo que se desee asumir en cada momento. 

En cuanto a qué rentabilidad ofrecen, señalar que no existe un dato específico para cada categoría. Depende tanto de los activos que forman la cartera del fondo (sean de renta fija o variable) como de las especificaciones marcadas por cada entidad gestora en el reglamento del fondo. 

Actualmente, teniendo en cuenta la situación de los tipos de interés, los fondos de renta fija que pueden ofrecer una mayor rentabilidad por la acumulación de cupones son los que invierten una parte importante de su patrimonio en emisiones realizadas por empresas con calificación de high yield o en deuda de mercados emergentes (rentabilidad anual por cupón en el entorno del 5 por ciento frente al 1 por ciento -o menos- que pueda ofrecer un fondo de renta fija centrado en emisores de alta calidad).

Ahora bien, esos fondos de renta fija emergente o high yield también son los de mayor riesgo. El que los emisores que tienen en cartera paguen un buen cupón, no evita que, en periodos de volatilidad e incertidumbre como el que se vive actualmente en los mercados de deuda, sufran correcciones en sus valores liquidativos. 

Eso mismo sucede en los fondos que invierten en empresas cotizadas. Si bien el pago de dividendos es un gran aliciente para atraer a los inversores y puede favorecer una mejor evolución de esas compañías en bolsa frente a los que no reparten dividendo, no evita que esas empresas también registren caídas en sus cotizaciones y, en consecuencia, ocasionen pérdidas al fondo que invierte en ellas. La rentabilidad que pueden ofrecer los fondos de renta variable vía reparto de dividendos también es muy variable de un producto a otro. 

Incluso hay entidades que logran mejorar los ingresos que obtienen con los dividendos cobrados mediante la utilización de derivados (es el caso de los productos maximizer de Schroders, que gracias a sus estrategias consiguen de forma recurrente dar una rentabilidad por dividendo cercana al 7 por ciento).