Análisis técnico: ¿Está mejor Santander o BBVA?

Con la temporada de resultados ya finiquitada, los dos grandes bancos de la bolsa española, Santander y BBVA, han dejado claro que vienen tiempos difíciles en un entorno de tipos de interés a la baja. 

El banco vasco presentó sus cifras el pasado 31 de julio y cerró la sesión ese mismo día con una caída del 1,22%, pese a que batió las expectativas de los analistas, con sorpresa positiva en México, una región que supone el 52% del beneficio atribuido. Los expertos no encontraron razones para justificar la floja acogida en bolsa, pero es precisamente la dependencia de México un arma de doble filo, pues el PIB se ha contraído un 0,2% en el segundo trimestre y el país está a punto de entrar en recesión. Y si esto se produce, bajarán los tipos, con lo que no está claro que el crecimiento de BBVA en el país sea sostenible. Desde que hizo públicas sus cifras, las acciones de BBVA se dejan el 3%. 

Respecto a Santander, la entidad presentó las cifras el 23 de julio y el mercado las premió con una subida del 3,6%. Lo que sorprendió a los inversores para bien es que el buen comportamiento en las principales partidas de la cuenta de resultados (ingresos, margen de intereses), además de la positiva marcha en Brasil y en el continente americano, lo que demuestra la fortaleza del negocio típico, más allá de los extraordinarios. Pero desde que desveló sus cuentas, varias noticias han lastrado más a Santander que a BBVA, empezando por las dudas de la Fed sobre posteriores rebajas de tipos y acabando por el recrudecimiento de las tensiones en la guerra comercial, con lo que Santander cae desde esa fecha un 7%. 

Desde el punto de vista técnico, según explica Eduardo Faus, analista técnico de Renta 4 Banco, la cotización de BBVA aún respeta la zona de mínimos del pasado diciembre en 4,34 euros (a su vez paso de directriz alcista desde 2009) mientras que Santander amaga ligeramente la pérdida de las mismas referencias en 3,69 euros. "Pese a que, a nivel técnico, la debilidad es manifiesta en ambos valores, el estudio de su comportamiento relativo se sitúa en niveles históricamente atractivos para comprar BBVA y vender Santander", dice Faus. 

Es más, indice el experto de Renta 4 Banco, "si nos fijamos en el primero de los gráficos, vemos cómo la distancia a referencias de mínimos anteriores relevantes es superior en Santander que en BBVA". De hecho, la pérdida de los mínimos de diciembre es un claro síntoma de mayor debilidad en el primero. 

Fuente: Renta 4 Banco.