Misión cumplida: La inflación llega al simbólico 2% en el segundo aniversario del QE de Draghi

Y llegó el día. Este jueves Eurostat confirmó que la inflación de febrero en la Eurozona cerró en el simbólico 2%, la cifra sobre la que pivota gran parte de la hoja de ruta del Banco Central Europeo ya que su mandato le obliga a actuar para que los precios se encuentran muy cerca pero por debajo del 2%. Es un nivel que no se alcanzaba desde enero de 2013 y que llega, además, a las puertas del segundo aniversario del famoso QE ('quantitative easing') lanzado por Mario Draghi el 9 de marzo de 2015. Desde entonces, el BCE ha adquirido cerca de 1,5 billones en diferentes activos, sobre todo deuda pública. 

Llegó el 2%, dos décimas más que en febrero. ¿Y ahora, qué? Salvo sorpresa mayúscula, no pasará absolutamente nada porque el banquero italiano está decidido a llegar hasta el final con su histórico programa de compras, que expira a finales de año. Ahora se adquieren 80.000 millones mensuales, pero ya a partir de abril y hasta diciembre, bajará a 60.000. ¿Y en 2018? Nadie sabe qué pasará, pero lo que sí descartan todos los expertos es una interrumpción radical del QE, de forma que se irá reduciendo poco a poco el volumen de los estímulos.

¿Y por qué no actuará el BCE pese a estar la inflación en el 2%? Porque se debe a un fenómeno estacional motivado por el subidón de los precios de la energía, que crecieron al 9,2%. De hecho, la inflación subyacente, la 'sana', aquella que no tiene en cuenta la energía y los alimentos frescos. Ya lo advirtió Draghi en una de sus últimas comparecencias: «Nos guiamos por el medio plazo y no vamos a reaccionar a impulsos aislados y momentos pasajeros. La presión subyacente es bastante moderada y se espera que haya repuntes pero muy moderados. La atonía marca la coyuntura actual, hay una falta de ímpetu». Así que de momento, larga vida al QE.