¿Qué se juega BBVA en el polvorín turco?
La entidad que preside Francisco González es una de las más expuestas a Turquía, con un 5% de la cartera total de créditos y un 10% del beneficio. Con todo, los analistas son más positivos que el mercado y opinan que el impacto de la caída de la lira turca sobre BBVA será "mínimo".
Las acciones de BBVA bajan esta mañana más de un 3% y son las peores del Ibex 35. Los inversores pasan factura al banco vasco por culpa del Golpe de Estado de este fin de semana en Turquía, país en el que BBVA controla el 39,9% del banco Garantii. Con todo, los analistas son más positivos que el mercado y opinan que el impacto de la caída de la lira turca sobre BBVA será "mínimo".
Según calculan los analistas de Deutsche Bank, la entidad que preside Francisco González es una de las más expuestas a Turquía, con un 5% de la cartera total de créditos y un 10% del beneficio. Estos expertos apuntan que el mayor riesgo para las entidades financieras viene por el lado de que se puede desatar mayor volatilidad en el mercado de divisas, lo que podría provocar una reacción en cadena que impacte a toda la economía turca. De momento, la lira turca rebota esta mañana un 2% contra el dólar, tras hundirse el viernes un 6% y marcar mínimos de ocho años. Otro banco bastante expuesto al mercado turco es Unicredit, que controla el 40,9% de Yapi Credit Bank.
La entrada en Garantii es una apuesta fuerte de BBVA. La entidad turca tiene una capitalización de unos 4.900 millones de dólares, lo que supone el 13% de la capitalización total de BBVA. A finales de 2014, la entidad vasca aumentó su participación al 39,9%. En ese momento, los analistas de Citi explicaron que había "buenas razones estratégicas", puesto que Turquía sigue siendo un mercado "atractivo" y Garanti es la mejor franquicia financiera de Turquía. Pero el golpe de Estado del pasado viernes ha complicado el panorama geopolítico, desatando los temores entre los inversores, que castigan a Garantii con caídas esta mañana superiores al 6%, lo que de paso lastra a BBVA.
Mal momento para la banca turca
Tampoco es que la banca turca viva ahora su mejor momento. Así, los préstamos impagados de más de tres meses aumentaron en mayo más del 33%, alcanzando niveles máximos de cinco años, según datos de Bloomberg. El terrorismo y la caída de los precios del petróleo han hecho que sectores clave de la economía turca, como el Turismo o la Energía, estén entre los más endeudados del país. Simplemente, el ruido de sables provocados por las frecuentes bombas en Ankara o Estambul detiene la llegada de turistas, y la bajada del crudo hace que las compañías energéticas tengan cada vez más dificultades para devolver sus préstamos.
En este entorno, los bancos sufren. "La probabilidad de un incremento de la morosidad es bastante alta", explica Ercan Uysal, analista de la firma Integras con sede en Estambul. No obstante, este experto considera que "aunque la rentabilidad se vería perjudicada de manera significativa, los bancos turcos tienen suficientes reservas de capital para absorber un potencial shock de crédito".
Pero en todo caso habrá que seguir de cerca lo que suceda en el mercado de divisas y su impacto en los bancos turcos. El problema es que la debilidad de la lira turca puede afectar a los préstamos bancarios en moneda extranjera, que representan el 42% de los préstamos corporativos, según datos de Tomasz Noetzel, analista de Bloomberg Intelligence.
Impacto "mínimo" en BBVA por la caída de la lira
A pesar de que BBVA es dueño de prácticamente el 40% de Garantii, el impacto que podría tener para las acciones del banco vasco la caída de la lira turca tras el fallido golpe de Estado será "mínimo", pese a su destacada presencia en el país, según los expertos consultados por Europa Press, que advierten de que ahora se abre un periodo de incertidumbre geopolítica cuyas consecuencias económicas son difíciles de estimar.
La analista de Renta 4 Nuria Álvarez ha señalado que dado que el golpe de Estado del pasado viernes no prosperó no tendría por qué existir un impacto en las cuentas de BBVA del tercer trimestre del año, teniendo en cuenta que el movimiento de la lira turca ha sido "de ida y vuelta, recuperando niveles pre golpe de Estado".
La experta recuerda que en el primer trimestre del año Turquía aportó el 13% del beneficio neto del grupo BBVA y apunta que, más allá del impacto a corto que pueda existir sobre la cotización, se abre un periodo de incertidumbre geopolítica más acusada en el que las repercusiones a nivel macroeconómico en la economía turca son "difíciles de estimar". Por esta razón, mantiene que aún no se puede saber cómo podría afectar esta situación a BBVA. En términos de impacto en cotización, Renta 4 no descarta que el valor siga presionado a medio plazo.
El analista de XTB Carlos Fernández defiende una opinión similar e insiste en que el movimiento a la baja de la lira turca visto el viernes no ha tenido continuidad. "Si analizamos su cotización respecto al euro, ha subido de los 3,20 euros a entornos de los 3,27 euros y se ha estabilizado en ese nivel. Esos niveles corresponden a la cotización del mes de mayo, por lo que podemos enmarcar el movimiento dentro de un rango lateral", ha destacado.
Al igual que Álvarez, el analista de XTB advierte de que el impacto de la evolución de la divisa en BBVA será "mínimo". "El hecho de que no haya tenido continuidad le resta importancia y es algo que BBVA tiene previsto, dentro de su rango de oscilación de la divisa", ha añadido. El problema, a su juicio, puede venir con la incertidumbre geopolítica, puesto que se puede resentir el crecimiento económico y tener una repercusión negativa en los beneficios de la entidad, por reducción del negocio bancario.
