¿Cómo afectará el golpe de Estado en Turquía a las bolsas?

Los mercados han terminado la semana instalados en la ansiedad. Con los índices americanos Dow Jones y S&P500 liquidando máximos históricos durante varias sesiones, el atentado de Niza, y, ya el viernes por la noche, el golpe de Estado fracasado en Turquía, han abierto todos los interrogantes sobre el posible encaje de esta circunstancia en las bolsas de valores. De momento, hoy se acaba de saber que el Banco Central de Turquía suministrará liquidez ilimitada a los bancos del país, y a coste cero, a fin de promover la estabilidad financiera. 

La primera reacción se vio en el mercado de divisa, todavía operativo, donde se produjo una fuerte caída de la lira turca, que perdió más de un 6% contra el dólar y marcó su peor sesión en ocho años. Además, el dinero comenzó a abandonar el país y un ETFs de referencia, como el iShares MSIC Turkey Fund, terminó con caídas del 2,5%. "La reciente entrada de capitales extranjeros se dará la vuelta, lo que causará la inevitable angustia del mercado, dicen desde la firma Crossborder Capital. La agitación política deja a Turquía en una situación vulnerable, puesto que el país se basa en la inversión extranjera para financiar un déficit por cuenta corriente que este año se elevará hasta el 4,5%, según datos de Bloomberg. 

El golpe ha fracasado pero ello no quiere decir que los problemas del mercado hayan desaparecido. "Incluso con el fracaso del golpe, es un desastre para Turquía porque la prima de riesgo política tendrá que subir bruscamente", dice Emad Mostaque, analista de la firma londinense Ecstrat. A su modo de ver, esto podría ser un catalizador negativo para el conjunto de todos los mercados emergentes, pues "ensucia toda clase de activos", apunta. Y es más, indica este experto, "los mercados están subestimando el riesgo político". 

El índice MSCI Emerging Markets se revaloriza en el año algo más del 9%, gracias a una combinación de factores que van desde la recuperación del petróleo y las materias primas, la búsqueda de rendimiento debido a los bajos tipos de interés de los países desarrollados y las expectativas de fuertes inyecciones monetarias por parte de los bancos centrales. Pero los acontecimientos en Turquía pueden frenar a los inversores. "Es un recordatorio de que los mercados emergentes todavía tienen desafíos económicos y políticos. Es posible que los inversores comiencen ahora a cuestionar el rally y se fijen más en los fundamentales", dice Paul Christopher, estratega de Wells Fargo. 

Desde el punto de vista financiero, Enrique Díaz-Alvarez, de la firma Ebury, afirma que el principal riesgo para Turquía es la dependencia de bancos y empresas de la financiación extranjera. Esto es lo que tendrá que poner en precio el mercado, aunque en opinión de Valentin Marinov, de Credit Agricole, "es realista esperar mayor incertidumbre en el comienzo de la semana". A largo plazo, este experto se pregunta cómo afectará el golpe de Estado al acuerdo sobre los migrantes firmado recientemente entre la UE y Turquía. Aquí podríamos tener el inicio de otra crisis importante. 

En todo caso, si bien los analistas esperan que la reacción sea negativa, tampoco lo será tanto como lo que habría pasado en caso de que el golpe hubiese triunfado, dice Piotr Matys, analista de Rabobank. En su opinión, los inversores deberían reducir su exposición a activos turcos, los cuales han tenido un buen desempeño durante las últimas semanas. "Será una agitación política, los inversores deben estar preparados para ver ataques a la lira y a los activos en liras", dicen desde London Capital. Y si como prevén desde el banco SEB, el gobierno de Erdogan se vuelve más autoritario, el efecto a largo plazo será más negativo porque perjudicará el entorno empresarial y la confianza de los inversores.