Ibex y elecciones catalanas, solo para valientes

Comprar barato, vender caro. No hay máxima en bolsa más universal que esta, y sin embargo, pocos tienen la sangre fría de comprar cuando todos los índices están corrigiendo. No siempre ocurre, pero en ocasiones puntuales 'el rebaño' inversor se espanta por cuestiones políticas y liquida posiciones sin atender a los fundamentales de cada valor, y es ahí donde los 'cazagangas' esperan siempre con la escopeta bien cargada. Como puede suceder mañana tras las elecciones catalanas. 

A juzgar por la reacción de ayer, con el Ibex bien alejado de mínimos aunque durante buena parte de la mañana con caídas que rozaron el 1%, los inversores no descuentan un susto de gran calibre, pero las urnas las carga el diablo, y si los partidos independentistas cosechan un buen resultado, las caídas del viernes estarán servidas. "Si finalmente el resultado no es el deseado, es decir, que logran mayoría los independentistas, volverá la volatilidad y la incertidumbre al mercado nacional y el Ibex 35 recortará. En este sentido, el selectivo podría ir a buscar mínimos mensuales, en torno a los 10.000 puntos, o incluso por debajo", dicen los analistas de Orey, aunque aclaran también que no es esto lo que ahora espera el mercado. 

Lo cierto es que el Ibex está barato. Desde los máximos de mayo, pierde alrededor del 8% y en relación con el EuroStoxx50, cotiza en los niveles más baratos vistos en ocho años. Por eso, los 'cazagangas' están a la que salta, tanto si el bloque separatista logra un buen resultado, como si no lo hace, porque en este caso, el rally de Navidad si puede ser cosa hecha. Es el momento de los inversores 'value', los que no tienen reparos de meter algún gran banco o alguna constructora en cartera pese a que se haya desplomado un 3%, el momento de quienes miran más allá y saben que la economía española ha venido liderando las alzas de PIB en la zona euro sistemáticamente desde 2014. 

Para Atul Lele, gestor de fondos de la firma Deltec International, la expansión de la economía española "es poderosa", por lo que a su modo de ver, aunque la cuestión catalana ha frenado el crecimiento del crédito, también "ha abierto una oportunidad para invertir en España, y en particular en sus bancos comerciales". Y como no, en la diana están los bancos catalanes. Con los riesgos perfectamente acotados tras el traslado del domicilio social, tanto Sabadell como CaixaBank están en la órbita de muchos compradores. De hecho, los títulos de CaixaBank están en camino de firmar una racha de cinco meses a la baja, lo que da idea del castigo recibido, y Sabadell, que hasta julio ganaba en bolsa un 47%, ahora ha dilapidado la mitad de esta subida. 

Tanto es así que los estrategas de Natixis, como informa Bloomberg, son alcistas con el Ibex 35 y destacan entre sus apuestas a los dos bancos catalanes. Incluso aunque los separatistas logren un buen resultado, estos expertos los ven más proclives a negociar cambios institucionales con Madrid, por lo que aventuran un entorno institucional más calmado, en comparación con las desastrosas consecuencias que se vieron tras el simulacro electoral del 1 de octubre y la Declaración Unilateral de Independencia. 

Si el bloque constitucionalista obtiene un buen resultado, en Natixis creen que el Ibex podría revalorizarse alrededor del 7%, pero es que además no ven esto con una opción remota sino como "un escenario plausible". En este mismo sentido, los expertos de Orey apuntan que, si al final sale el resultado que descuenta el mercado, que no es otro que  los partidos constitucionalistas formando Gobierno, "el Ibex va a experimentar un rally de Navidad, enganchándose al carro de las subidas bursátiles promovidas por la reforma fiscal de EEUU".