La Fed prepara al mercado para las próximas subidas de tipos

La Reserva Federal norteamericana ha dejado sin cambios los tipos de interés, tal y como estaba previsto. Los miembros del comité han respaldado por unanimidad la decisión de mantener el precio del dinero en la misma horquilla de referencia, situada entre el 1,25% y el 1,50% desde el pasado diciembre, cuando tuvo lugar el último incremento. 

Pero en la última reunión presidida por Janet Yellen, la institución hizo un énfasis mayor en su plan de continuar subiendo los tipos de interés, dejando clara la previsión de que en marzo sí elevará el precio del dinero. La Fed para entonces ya estará bajo el mandato de Jerome Powell. "El comité espera que las condiciones económicas evolucionarán de tal manera que requerirán mayores incrementos graduales en los tipos oficiales", afirma el comunicado de la autoridad monetaria estadounidense. Tras darse a conocer estas palabras, la probabilidad que asigna el mercado a una subida de los tipos de interés en marzo es de un 93%, frente al 87% de ayer. 

En el documento publicado tras concluir la reunión ordinaria de política monetaria se pueden observar algunos cambios que hacen pensar en una mayor convicción sobre las subidas de tipos que se avecinan. Asimismo, esas modificaciones de matiz implican el reconocimiento del mayor crecimiento económico que está registrando Estados Unidos y de la mayor confianza existente en que la inflación terminará subiendo hasta alcanzar el objetivo del 2%. La Fed muestra su intención de preparar la mercado para esos próximos endurecimientos monetarios. Ello, con el riesgo de que el mercado interprete que el ritmo que se imprimirá a las subidas de tipos puede ser mayor del en principio previsto. En todo caso, el comunicado nos deja una Reserva Federal más 'hawkish', más agresiva, de lo que tiene acostumbrado al mercado en los últimos años. 

La reacción en el mercado está siendo bastante tibia. Al menos, por el momento. En primer lugar, hemos visto un reforzamiento del dólar con respecto al euro, pero pequeño: el tipo de cambio, que se situaba en el entorno de 1,2420 unidades antes de conocerse el comunicado de la Fed, se encuentra veinte minutos después en el entorno de 1,24 unidades. También recupera posiciones el billete verde frente a la cesta de principales monedas del mundo: hoy estaba prácticamente plano y ya gana un 0,12%. 

En el mercado de renta variable, el Dow Jones rebaja ligeramente sus ascensos: se situaba en el entorno de los 26.240 puntos antes de publicarse el comunicado y veinte minutos después se encuentra noventa puntos por debajo de esa cota. De todas maneras, continúa en positivo, con ganancias de alrededor de un 0,30%. A medida que se iba acercando el cierre de la sesión, iba perdiendo fuerza. A media hora del toque de campana, se encontraba ya plano. 

En el indicador en el que está teniendo peores consecuencias es en el S&P 500, que minutos antes de las ocho y media de la tarde amenazaba con entrar en terreno negativo. En rojo estaba ya a eso de las nueve de la noche.

En el mercado de renta fija, el interés del bono americano a diez años eleva levemente su ritmo de incremento: de niveles en el entorno del 2,72% pasa al 2,75%, su nivel más alto en casi cuatro años. Pero hay que tener en cuenta que en los últimos días se ha producido un aumento bastante importante en el interés de estos títulos (hace una semana rondaba el 2,60%). El interés del título americano a dos años también sube: desde el 2,13% hasta el 2,15%. Y el rendimiento del vencimiento a cinco años pasa del 2,50% al 2,53%.