Turquía y el capital, las amenazas para los resultados de BBVA
BBVA afronta sus resultados trimestrales con un beneficio récord de 9.020 millones, pero las dudas sobre Turquía y la caída de su ratio de capital CET1 amenazan con empañar las cuentas
BBVA encara los resultados del tercer trimestre que la entidad presentará el 29 de octubre con unas expectativas muy favorables que sitúan el beneficio neto hasta septiembre en los 9.020 millones de euros, el 13% más, en lo que sería nuevo récord histórico para el banco.
No obstante, los analistas advierten de que las buenas cifras del negocio podrían quedar eclipsadas en parte por una posible revisión a la baja de las previsiones de beneficio en Turquía y el deterioro de la ratio de solvencia CET1, presionada por las recompras de acciones y las pérdidas de valoración de las carteras de deuda.
Son dos cuestiones importantes que podrían deslucir las cifras de BBVA, justo cuando los inversores están en alerta máxima con los bancos europeos, tras los problemas fiscales de Francia y el incremento de las rentabilidades de la deuda soberana.
Turquía, principal foco de incertidumbre para BBVA
El primer gran foco de incertidumbre que vigilará el mercado es Turquía, donde BBVA opera a través de su filial Garanti. El entorno económico no es el más amigable para el negocio bancario, especialmente por la inflación, que alcanzó en septiembre 29,73%.
BBVA mantiene una previsión de beneficio neto de aproximadamente 1.000 millones de euros para el negocio turco en el conjunto de 2026, aunque ya advirtió durante la presentación de sus resultados semestrales de que existían riesgos a la baja sobre este objetivo.
Los analistas de Renta 4 Banco consideran que BBVA podría aprovechar la presentación de resultados del tercer trimestre para rebajar formalmente sus previsiones de beneficio en Turquía.
El banco de inversión con sede en Madrid apunta que esta posibilidad ya había sido anticipada por la dirección de BBVA, pero advierte de que una revisión negativa podría no ser bien recibida por el mercado, incluso si se produce en un contexto de fuerte crecimiento del beneficio consolidado.
Las estimaciones de Deutsche Bank también reflejan una cierta pérdida de impulso del negocio turco. El banco alemán calcula que Turquía aportará unos 231 millones de euros de beneficio durante el tercer trimestre, frente a los 269 millones obtenidos en el segundo, lo que supondría un descenso trimestral cercano al 14%.
La cuestión espinosa es la inflación, que obliga a realizar ajustes contables que pueden introducir una elevada volatilidad en los resultados, mientras que los movimientos de los tipos de interés afectan tanto a los ingresos como al coste de financiación.
Presión sobre la ratio de capital
El otro foco de incertidumbre descansa sobre la ratio de capital CET1 que presente el banco vasco. BBVA cerró el primer semestre de 2026 con una ratio CET1 del 12,90%, pero los analistas esperan un deterioro durante el tercer trimestre como consecuencia de varios factores.
En primer lugar, hay que tener en cuenta el programa de recompra de acciones por 2.000 millones de euros, que reduce el capital disponible al destinar los recursos a remunerar a los accionistas.
Pero los expertos tampoco pasan por alto el fuerte incremento de las rentabilidades de la deuda soberana que se han producido en el último mes, principalmente por los problemas presupuestarios de Francia.
Esto puede provocar pérdidas de valoración en los bonos, en caso de que estos se contabilicen a los actuales valores de mercado.
BBVA cerró junio con una ratio CET1 del 12,90%, que se reduciría al 12,41% una vez descontado el impacto del programa de recompra de acciones. A partir de esta última referencia, Renta 4 Banco anticipa una caída adicional de ocho puntos básicos durante el tercer trimestre, hasta el 12,33%.
Según sus cálculos, los distintos impactos de mercado podrían consumir 19 puntos básicos de capital, de los cuales unos 12 puntos procederían del aumento de las rentabilidades de la deuda.
Esta presión no quedaría completamente compensada por la generación orgánica de capital ni por las operaciones de transferencia de riesgo que desarrolla el banco.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines. También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
