Los analistas advierten: Inditex debe aumentar las ventas para compensar la subida de la inversión

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Una de las grandes líneas estratégicas de Inditex en los últimos años ha sido el aumento de sus capacidades logísticas para permitir el crecimiento online de las ventas a medio y largo plazo, a través de la construcción de centros automatizados como Zaragoza II, que ya está plenamente operativo.

Con ese objetivo de preparar la red de distribución para el crecimiento de la próxima década, Inditex puso en marcha un programa extraordinario de inversión de unos 1.800 millones de euros durante los ejercicios 2024 y 2025.

Adicionalmente a ese programa de inversión extraordiario, el grupo de moda gallego se comprometió a invertir otros 2.300 millones de euros durante 2026 para optimizar el espacio comercial, la integración tecnológica de las tiendas y mejorar las plataformas de venta online. 

El foco en el incremento de las ventas de Inditex

En general, los analistas han aplaudido estos esfuerzos de Inditex para impulsar el crecimiento de largo plazo. Pero, ahora, algunos quieren ver un crecimiento de las ventas para compensarlo.

Charles Allen, experto de Bloomberg Intelligence, lo explica en un comentario publicado este jueves.

En concreto, el informe avisa de que "la inversión adicional de 1.800 millones de euros en logística durante los dos últimos años y el aumento previsto del 28 % del gasto ordinario en capital para el ejercicio fiscal 2027 hacen cada vez más necesario un crecimiento más sólido de los ingresos”.

Inditex quiere afianzar su crecimiento futuro

En realidad, el analista de Bloomberg reconoce que Inditex cuenta con palancas para incrementar las ventas, que ya están ganando impulso gracias a la incorporación de alrededor de un 5 % más de superficie comercial y a la moderación de los vientos en contra derivados del mercado de divisas.

Específicamente, el crecimiento se ha acelerado desde el 8,8 % que registró el primer trimestre fiscal de 2026 (a tipo constante, sin tener en cuenta las fluctuaciones de las divisas), al 11,5 % que Inditex anotó durante el primer mes del segundo trimestre (según el avance de ventas publicado por la compañía).

Asimismo, la apertura de nuevas tiendas del grupo va a seguir remando en esa dirección. Entre ellas, destaca la llegada de la cadena Bershka a Miami, convirtiéndose en la tercera marca de Inditex con presencia en Estados Unidos; así como el refuerzo de la red de Zara con establecimientos de mayor tamaño, entre ellos una nueva tienda insignia en San Francisco.

En paralelo, la marca de moda asequible del grupo,Lefties, continúa su expansión hacia Reino Unido y Francia, “lo que permitirá a Inditex competir en un segmento de ropa de bajo precio en plena expansión, al tiempo que sigue posicionando a Zara en un espacio más orientado a la moda y las tendencias”, gracias a las colaboraciones impulsadas por la presidenta del grupo, Marta Ortega.

Cuidar el retorno sobre la inversión

La cuestión es que esas inversiones en logística y nuevas tiendas implican ahora mayores gastos de amortización y depreciación, por lo que el grupo necesita que las ventas crezcan con suficiente fuerza para rentabilizar esos activos.

Si el crecimiento de los ingresos se ralentizara, el retorno sobre esa inversión sería menor y la presión sobre los márgenes aumentaría.

Por eso, el analista de Bloomberg Intelligence Charles Allen pone el foco en “la necesidad de que Inditex acelere las ventas para acompasar el aumento de sus activos fijos”.

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