La compañía del IBEX 35 con un payout del 95 % y un dividendo mínimo de 1,8 euros
Los resultados del segundo trimestre consolidan a Naturgy como una de las grandes acciones de dividendo dentro del IBEX 35. Los expertos no descartan subidas del cupón
Naturgy se ha consolidado como una de las grandes apuestas para los inversores que buscan rentas. Con una rentabilidad por dividendo del 6,12 %, es la segunda compañía del IBEX 35 que más remunera a sus accionistas según esta ratio, solo por detrás de Telefónica (con un 8,14 %), según los datos de Bloomberg.
En un reciente informe, Bankinter destaca además que esa elevada remuneración está respaldada por la mejora de las perspectivas del grupo y por su compromiso de repartir hasta el 95 % del beneficio, con un dividendo mínimo de 1,80 euros por acción en 2026 y de 1,90 euros en 2027.
A juicio de los analistas de la entidad, la sólida situación financiera del grupo permite sostener esa generosidad, que se traduce en una rentabilidad por dividendo estimada del 6,3 % este año y del 6,6 % el próximo, según sus cálculos.
Asimismo, la experta de Bankinter Aránzazu Bueno desliza que el dividendo podría ser finalmente superior a esos 1,80 euros en 2026, como ya ocurrió en 2025, cuando la gasista había comprometido 1,70 euros y pagó 1,77.
"La sólida estructura financiera del grupo (con una deuda neta sobre EBITDA de 2,3 veces a finales de 2025) permite holgadamente este incremento del dividendo", ha escrito Bueno.
Los resultados de Naturgy superaron las previsiones
El banco fundamenta esa visión en unos resultados que superaron las previsiones del mercado.
En concreto, el EBITDA del primer semestre alcanzó los 2.975 millones de euros, un 4,5% más que un año antes y por encima de los 2.888 millones esperados por el consenso. Por su parte, el beneficio neto ascendió a 1.215 millones de euros, un 5,9% más, frente a los 1.166 millones previstos por los analistas.
Además, la deuda neta continuó reduciéndose respecto al cierre de 2025.
Según Bankinter, el principal motor de la mejora volvió a ser el negocio de redes. La entidad explica que esta división se benefició de la mayor remuneración regulada de la distribución eléctrica en España, de las actualizaciones tarifarias en Latinoamérica (especialmente en México) y del aumento de la demanda en Brasil, una serie de factores que compensaron el impacto negativo de los tipos de cambio.
La evolución del semestre ha llevado además a Naturgy a elevar sus previsiones para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora alcanzar un EBITDA superior a 5.500 millones de euros y un beneficio neto superior a 2.000 millones, frente a las estimaciones anteriores de más de 5.300 millones y 1.900 millones, respectivamente.
Para Bankinter, esta mejora hace pensar que incluso los objetivos del Plan Estratégico hasta 2027 podrían quedarse cortos. En concreto, Bueno cree que el crecimiento previsto de los negocios regulados y de las renovables permitirá compensar la menor contribución esperada de la generación térmica, la gestión de la energía y la comercialización.
Con este escenario, la entidad mantiene su recomendación de comprar y eleva el precio objetivo hasta 32,30 euros por acción, desde los 29,80 euros anteriores.
Entre los factores que sustentan esa valoración cita esa favorable evolución prevista para los negocios de redes y renovables, una valoración atractiva, la citada elevada rentabilidad por dividendo y la mejora de la liquidez bursátil tras el aumento del free float, que ha facilitado el regreso de Naturgy a los principales índices internacionales.
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