Luces y sombras del acuerdo de Nvidia con los gigantes de Wall Street   

Nvidia lidera la última revolución tecnológica también en la bolsa, donde acumula una revalorización superior al 14.000 % en la última década. Es decir, que sus acciones han multiplicado por 140 veces su precio de cotización en los últimos 10 años. 

Esta proeza difícil de replicar se explica porque Nvidia ha pasado de ser un fabricante de tarjetas gráficas para videojuegos a convertirse en el principal proveedor de la infraestructura sobre la que se entrenan y ejecutan los modelos de inteligencia artificial, multiplicando su facturación y sus beneficios. 

Por eso, esta compañía estadounidense es la apuesta favorita de firmas de inversión como Bank of America para temas de IA.  

"Mantenemos nuestra recomendación de comprar y seguimos considerando a Nvidia nuestra principal apuesta del sector, ya que cotiza a una valoración atractiva de alrededor de 16 veces el beneficio esperado para 2027 (PER adelantado) o 0,3 veces de ratio PEG, el nivel más bajo de los últimos diez años", dice un informe del banco, publicado hace unos días.  

Metavalor mantiene su apuesta por Nvidia 

También los inversores en España han sabido apreciar las fortalezas de esta compañía. Hace unos días, los gestores del Metavalor Internacional anunciaban su desinversión en competidoras como Broadcom o ASML, junto con su intención de mantener su apuesta por Nvidia,  al presentar "la mejor valoración relativa" dentro del subsector de semiconductores, en su opinión.  

Su constante tendencia a superar las previsiones de los analistas es uno de los motivos que sustentan esta visión positiva. 

Así podría volver a suceder el miércoles 26 de agosto, cuando Nvidia presente resultados al cierre de Wall Street. 

"Esperamos que la compañía supere las previsiones en unos 3.000 o 4.000 millones de dólares, con unos ingresos de 94.000-95.000 millones, frente a la guía de 91.000 millones. También prevemos que eleve su previsión para el siguiente trimestre en un 3 %-4 %, hasta 107.000-108.000 millones de dólares, por encima del consenso del mercado (alrededor de 104.000 millones)", dice el informe de BOFA. 

La financiación a clientes genera dudas en el mercado 

No obstante, hay un tema que genera dudas en el mercado y son los acuerdos de financiación a clientes que, a juicio de algunos analistas, podrían estar alimentando artificialmente el incremento de la facturación y, con ello, inflando injustificadamente las valoraciones. 

No significa que sean operaciones fraudulentas ni ficticias. Son operaciones reales, pero algunos analistas cuestionan si adelantan demanda futura y hacen que el crecimiento parezca más sólido de lo que realmente es. 

BOFA resta importancia a este fenómeno 

Desde Bank of America, restan importancia a esta preocupación, que consideran "sobredimensionada", pues los acuerdos de financiación "apenas" equivalen al 15 % del flujo de caja libre esperado de la compañía, según sus cálculos efectuados a comienzos de mes. 

Si bien, lo cierto es que el asunto tomó otro cariz el 10 de agosto, cuando Nvidia anunció su intención de crear una plataforma permanente de hasta 500.000 millones de dólares junto a grandes gestoras como BlackRock, Apollo, Blackstone, Brookfield, KKR y Goldman Sachs para financiar infraestructura de IA. 

La reacción inicial del mercado fue negativa, generando una corrección en el valor pero lo cierto es que este ha recuperado el terreno cedido los días siguientes. 

Así pues, solo el tiempo dirá si el acuerdo sirve para crear un mercado de financiación para un activo (la capacidad de computación para IA), cuya demanda estructural seguirá creciendo en los próximos años; o si los temores son ciertos y una parte creciente de las ventas se debe únicamente a la disponibilidad de financiación.

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