Ofensiva bajista contra el IBEX 35 y el continuo: 650M€ en cortos antes de resultados
Los fondos de cobertura elevan la presión sobre el IBEX 35 y el mercado continuo con 650 millones en cortos en apenas una semana
Los inversores bajistas que operan habitualmente en el IBEX 35 y el mercado continuo han aprovechado las semanas previas al arranque de la temporada de resultados del primer trimestre para incrementar su presión sobre las cotizadas españolas.
La fragilidad de la tregua alcanzada entre Irán y Estados Unidos ha dejado más dudas que certezas, y aún está por ver cómo finalizan las negociaciones que se desarrollarán este fin de semana en Pakistán.
En cualquier caso, lo que es inevitable es la factura que la guerra pasará a las empresas en forma de mayores costes de energía y subida de la inflación.
A este respecto, la clave de la temporada de resultados no pasará tanto por las cifras hasta marzo, sino por las perspectivas en los próximos trimestres con este escenario completamente nuevo que ha abierto la guerra en Irán.
Los bajistas, en su salsa
Este es el contexto ideal para los bajistas. En poco más de una semana, los hedge funds especializados en este tipo de operaciones han ajustado sus posiciones hasta contabilizar 650 millones de euros en cortos contra distintas compañías de ambos mercados, según los registros de la CNMV consultados por finanzas.com.
Muchos de estos fondos operan con algoritmos capaces de descontar las incertidumbres geopolíticas y el contexto macro con la máxima eficiencia.
La cuestión es que el repunte sostenido del precio del petróleo amenaza con erosionar márgenes en sectores intensivos en energía, al tiempo que enfría el consumo en un contexto de inflación más elevada. Este doble impacto abre la puerta a revisiones a la baja en beneficios, justo lo que buscan los inversores bajistas.
Además, la incertidumbre geopolítica añade un componente adicional de volatilidad que suele favorecer este tipo de estrategias. Cuanto más difícil es anticipar el escenario macro, mayor es la probabilidad de movimientos bruscos en el mercado.
Indra, Grifols y Enagás, las dianas del IBEX 35
En el IBEX 35, los valores más presionados por los inversores bajistas en la última semana son Indra, Grifols y Enagás, con operaciones cortas que en conjunto superan los 440 millones de euros.
En el caso de Indra, el mayor bajista es AQR Capital Management, con 277 millones en cortos, que acaba de incrementar su posición del 2,71% al 2,83%.
No obstante, una de las cotizadas más presionadas es Enagás, que cuenta entre sus bajistas con hasta siete fondos distintos, aunque ha llegado a tener más de una decena, con cortos en estos momentos por casi 280 millones de euros.
Entre los hedge funds con posiciones cortas en la gasista están Millenium Investment Management, Exodus, Point 72 o incluso BlackRock Investment, que es a la vez bajista y principal accionista, con un 7,43% a través de la matriz.
Relativamente tranquilo estaba Grifols, hasta que llegaron a principios de abril los fondos Millenium International y Kintbury Capital para abrir cortos por algo más de 100 millones de euros, según los registros de la CNMV.
Las otras motivaciones de los bajistas
Fuera del IBEX 35, otras cotizadas más pequeñas también sufren la presión de estos fondos, entre ellas Tubacex, Nyesa, eDreams o Genergy Renovables.
Además de la incertidumbre geopolítica por la guerra de Irán, estos fondos también suelen tener otro tipo de motivaciones más relacionadas con factores específicos o eventos estacionales.
Por ejemplo, abril suele ser un mes propicio para la proliferación de los bajistas, puesto que es un mes de fuertes repartos de dividendos.
Cuando una compañía hace los pagos, se ejecuta un ajuste técnico a la baja (el descuento en la cotización) lo que hace que muchos bajistas se posicionen previamente para aprovechar las caídas.
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