IBEX 35: la tregua desata el alivio, pero el mercado todavía no compra la paz
Los analistas califican la subida del IBEX 35 como rebote de alivio, pero llaman a extremar la cautela porque habrá más volatilidad
La tregua temporal alcanzada entre Estados Unidos e Irán disparó la euforia en el IBEX 35 y las principales bolsas mundiales, desactivando por ahora el peor escenario que temían los inversores, el bloque permanente del estrecho de Ormuz.
Tras más de un mes de fuerte volatilidad y muchos nervios, el mercado por fin escuchó una excusa para respirar, pero el alivio apunta a ser temporal, porque el mercado todavía no está comprando una paz duradera, según los analistas consultados por finanzas.com.
La fuerte reacción que se vio en las bolsas vino de la mano de la caída del petróleo, que superó el 15%. Por ahora, mitiga el riesgo de shock energético de oferta que alimente una potencial espiral inflacionista.
La resaca bajista también llegó a las cotizaciones del gas natural, que registraron en Europa su mayor caída en dos años.
Cautela en el IBEX 35, pese al rebote
No obstante, el consenso entre analistas es que este rebote debe interpretarse desde la cautela. Javier Cabrera, analista de XTB, explica a finanzas.com que la sostenibilidad del rally depende directamente de que no se vuelva al escenario previo de escalada militar y petróleo disparado.
“Si la tregua se mantiene y el petróleo fluye, deberíamos ver al IBEX 35 recuperar parte del terreno perdido”, apunta. Ahora bien, este experto advierte de que una tregua no equivale al fin del conflicto y recalca que el impacto real en las cuentas empresariales aún está por determinar.
En la misma línea, Antonio Castelo, analista de iBroker, insiste en que el movimiento actual es, por ahora, un “rally de alivio” más que una señal de tendencia estructural.
El mercado está celebrando la desaparición del peor escenario (cierre de Ormuz, crudo desbocado e inflación al alza), pero la tregua tiene una duración limitada y su continuidad dependerá de que las negociaciones avancen. “Es muy posible que hayamos visto un suelo táctico de corto plazo, pero no un suelo firme”, señala Castelo.
Prudencia entre la banca de inversión internacional
Esta visión prudente también se refleja entre las gestoras y la banca de inversión. Desde Julius Baer, Christian Gattiker apunta que “empieza a vislumbrarse un alivio”, pero advierte de que el entorno sigue siendo complejo y que la incertidumbre continuará.
Es muy posible que el mercado energético haya dejado atrás el pico de la crisis, el máximo nivel de ansiedad, pero no hay que descartar más volatilidad en función de cómo evolucionen los acontecimientos, coincide Norbert Rücker, también gestor del banco de inversión suizo.
En términos algo más cautos lee la situación Michael Langham, economista en Aberdeen Investmets, cuando apunta que el alto el fuego supone un paso atrás por ambas partes ante el creciente coste económico del conflicto y cuestiona la durabilidad de cualquier acuerdo.
Los mejor posicionados en IBEX 35
Para los inversores españoles, la gran pregunta es dónde buscar oportunidades para sumarse al rebote.
“Pensamos que las mejores posicionadas son las industriales y las aerolíneas”, apunta Javier Cabrera. Primero porque son sectores que han tenido un mal comportamiento desde el inicio del conflicto, dado que operativamente son las más afectadas.
En cierta medida, el mercado está celebrando “con lógica” que “se ha retirado del tablero el peor escenario inmediato, pero conviene no confundir alivio con resolución. Para el Ibex, la tregua es claramente positiva y favorece a bancos”, sostiene Antonio Castelo.
También es importante, como añade Cabrera, que la rebaja de los costes de la energía y del petróleo suponen una relajación importante de la presión en sus costes operativos, lo que favorece a las compañías industriales, y en particular a las acereras, como es el caso de Arcelormittal, que celebró la tregua con un rebote del 12%.
En cuanto a las aerolíneas, IAG suele cubrir hasta el 80% de su consumo de combustible en el más corto plazo, pero aun así supone un sólido respaldo que el petróleo caiga, ya que un petróleo alto no solo presiona el precio en sí mismo, sino también los costes de cobertura, recuerda el experto de XTB.
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