Los motivos por los que Jefferies ve a Almirall en 16 euros, con un potencial del 20 %
El banco de inversión Jefferies mantiene su recomendación de compra y sitúa el precio objetivo de Almirall en 16 euros al considerar que el mercado aún no valora plenamente el crecimiento de Ebglyss ni los avances del pipeline dermatológico
Las acciones de Almirall se revalorizaron casi un 56 % en 2025 pero aun así, siguen teniendo potencial alcista a ojos de los analistas de Jefferies.
En concreto, el banco de inversión sitúa el precio objetivo del laboratorio español en los 16 euros, lo que implica un potencial superior al 20 % para sus acciones, desde los 13 euros que marcan actualmente.
El motivo de esta visión tan positiva de Jefferies respecto a Almirall es que considera que el mercado aún no refleja en su justa medida el verdadero potencial de su medicamento para la dermatitis atópica Ebglyss ni la progresión de la cartera de proyectos en dermatología.
Almirall estima ventas superiores a 450M€ para Ebglyss
En lo que respecta a Ebglyss, el tratamiento biológico de Almirall para la dermatitis atópica, la farmacéutica española ha reiterado esta semana su objetivo de ventas máximas superiores a los 450 millones de euros, aunque Jefferies se muestra incluso más optimista y eleva su estimación hasta los 490 millones de euros, especialmente impulsadas por el mercado europeo.
Estas buenas perspectivas se alimentan del hecho de que 2026 será el primer ejercicio completo de comercialización de este fármaco en los principales mercados europeos.
Asimismo, la confianza en Ebglyss se ve reforzada por el feedback de los médicos europeos que, según los sondeos de Jefferies, perciben el fármaco con potencial para convertirse en tratamiento de primera línea gracias a un perfil de tolerabilidad favorable y un esquema de administración competitivo frente a alternativas como Dupixent (comercializado conjuntamente por Sanofi y Regeneron).
A ello se suma el desarrollo en Estados Unidos, donde su socio Eli Lilly investiga el uso de Ebglyss en pacientes pediátricos, con datos preliminares previstos para la primera mitad de 2026.
Gran potencial para el pipeline de Almirall
En paralelo, el medicamento para la psoriasis Ilumetri sigue aportando estabilidad a las cuentas de la compañía, con un objetivo de ventas máximas por encima de 300 millones de euros, en línea con las estimaciones de Jefferies.
En conjunto, la firma prevé que las ventas netas de Almirall alcancen los 1.628 millones de euros en 2030, lo que implica un crecimiento anual compuesto cercano al 9%.
Más allá de Ebglyss e Ilumetri, desde Jefferies destacan que el pipeline de Almirall ha mejorado sus perspectivas, con varios estudios avanzando en patologías dermatológicas complejas.
A ese respecto, destacan los avances en hidradenitis supurativa, con varios activos en fase II, así como el desarrollo de tratamientos para alopecia areata y enfermedades inflamatorias de la piel.
Además, Almirall ha anunciado un nuevo anticuerpo biespecífico para la dermatitis atópica, cuyo desarrollo clínico comenzará en la primera mitad de 2026.
Para Jefferies, este conjunto de catalizadores todavía no está plenamente incorporado en el precio de la acción.
De hecho, su valoración por la suma de las partes asigna unos 13 euros por acción al negocio europeo de dermatología, lo que deja margen de revalorización adicional.
Así pues, con un crecimiento esperado del beneficio por acción ajustado superior al 20% anual entre 2025 y 2028, la firma concluye que Almirall sigue siendo una oportunidad atractiva, con Ebglyss como motor principal y una cartera que refuerza la visibilidad a medio y largo plazo.
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