BBVA entra en racha tras la opa a Sabadell: Renta 4 la incorpora a su cartera modelo 

• BBVA, en condiciones de repartir 3.500M€ en recompras
• Nada detiene a la banca española… salvo un cisne negro

El desenlace de la opa de BBVA sobre Sabadell ha sido claramente más beneficioso para las acciones de la entidad de origen vasco que para las del banco catalán. 

Desde que se conoció el fracaso de la operación, el 16 de octubre pasado, los títulos de BBVA acumulan una revalorización próxima al 9%; que contrasta con el retroceso del 3,5% que sufren las participaciones de Sabadell. 

La escalada de los títulos de BBVA está relacionada, en gran medida, con el anuncio que efectuó la entidad de retomar su plan de retribución al accionista, nada más conocer el rechazo de los accionistas de Sabadell a la fusión. 

El mercado valora positivamente que BBVA aumente la remuneración

Básicamente, el mercado valora positivamente que BBVA libere capital y lo reparta entre sus accionistas en lugar de acometer una operación de mayor riesgo y consumo de recursos. 

En concreto, los analistas estiman que BBVA podría lanzar un programa de recompra de acciones de hasta 3.500 millones de euros, usando el capital que había reservado para la opa, lo que implica un retorno por dividendo para el accionista del 10%-11% en 2025, según los cálculos de Barclays (quien sitúa a BBVA como su banco favorito en España). 

Pero Barclays no es el único banco de inversión que ha destacado los atractivos de BBVA, una vez resuelto el culebrón de la opa y con la vista en los resultados que se anunciarán el 30 de octubre próximo. 

BBVA entra en la Cartera de 5 Grandes de R4

El último ha sido Renta 4, que acaba de meter los títulos de BBVA en su Cartera de 5 Grandes, en sustitución de las acciones de Caixabank. 

“Tomamos posiciones en BBVA, que creemos debería seguirá viéndose beneficiada por la finalización de la opa y el anuncio del importe del programa de recompra de acciones extraordinario anunciado, en un contexto donde los crecimientos del negocio de sus distintas unidades seguirán fuertes, apoyando la generación de capital y con una estructura de balance equilibrada”, dice un reciente informe del banco de inversión español. 

En contraposición, los expertos de Renta 4 opinan que Caixabank ha agotado casi todo su potencial y, por lo tanto, la han sacado de su cartera modelo más icónica. 

“A pesar de que los fundamentales de Caixabank siguen siendo sólidos y a nivel operativo continúa mostrando buenos crecimientos, consideramos que la cotización ya lo tiene recogido y, por tanto, no identificamos catalizadores a corto -medio plazo”, dice el mismo documento.   

De este modo, la Cartera de 5 Grandes de Renta 4 ha quedado compuesta por las acciones del citado BBVA, Inditex, Enagás, Cirsa y Arcelormittal. 

Este lunes por la mañana, BBVA acumulaba una revalorización del 81% en 2025; mientras que los títulos de Caixabank subían un 69%. 

Renta 4 apuesta por Almirall  

Más allá de este cambio, Renta 4 también ha efectuado movimientos en su cartera versátil, donde ha entrado Almirall en sustitución de Global Dominion. 

“Aunque confiamos en el potencial de revalorización de ambas compañías, en las que mantenemos una recomendación de sobreponderar, creemos que la farmacéutica cuenta con un mejor 'momentum’ y catalizadores a corto plazo, mientras que Global Dominion, viene pasando desapercibida en un mercado que no termina de recoger su valor”, apunta el informe. 

A ese respecto, los expertos de Renta 4 creen que los resultados del tercer trimestre de Almirall, que se presentarán el próximo lunes 10 de noviembre, “volverán a poner de relieve el potencial de creación de valor de la compañía tras el lanzamiento de su producto estrella Ebglyss (un tratamiento para la dermatitis atópica)”, que a su juicio impulsará los ingresos y beneficios en los próximos ejercicios.   

Además de Almirall, la cartera flexible de Renta 4 está compuesta por Arcelormittal, BBVA, Cirsa, Enagás, IAG, Inditex, Merlin Properties, Sacyr y Rovi.