El rearme defensivo de Europa coloca a Amper en el foco inversor
Amper ha reorientado su negocio hacia dos nichos de mucho futuro, la defensa y las energías verdes, lo que ha despertado el interés de los inversores
El rearme defensivo de Europa colocó a Amper en el radar los inversores, tras el profundo cambio en la estructura del grupo, que ha orientado sus operaciones hacia dos de las macrotendencias que más impactarán en el futuro, la defensa y las energías verdes.
Ambos negocios generan elevados márgenes y gozan de una demanda al alza, lo que unido al nuevo plan estratégico de Amper, lanzado tras la renovación de su equipo gestor en 2023, ha supuesto un punto de inflexión para el grupo, según explicaron los analistas de Banco Sabadell.
Tras esta reorientación del negocio, el 31% de la facturación procederá este año del sector Defensa y Seguridad, mientras que el 69% restante vendrá por las actividades energía y sostenibilidad, indicaron los expertos del banco catalán, tras iniciar la cobertura de Amper con nota de compra y precio objetivo de 0,2 euros, con potencial del 40%.
Defensa, un nuevo pilar de crecimiento para Amper
En el actual contexto geopolítico, marcado por los conflictos en Ucrania y Oriente Medio, los países europeos han incrementado de forma sostenida sus presupuestos militares. España, en concreto, tiene el objetivo de destinar el 2% del PIB al gasto en defensa en 2025, y podría llegar al 3% o incluso al 5% en los próximos años, según los compromisos dentro de la OTAN.
Este escenario abre una ventana de oportunidad para empresas como Amper, especialmente en defensa, donde la compañía lleva a cabo proyectos de comunicaciones aeronáuticas, guerra electrónica e inteligencia de señal, gestión de comunicaciones críticas o tareas para proveer de tecnología al avión Eurofighter, además de protección de infraestructuras críticas.
La compañía cuenta con experiencia y resultados probados en este segmento, junto con capacidades y tecnología suficiente para liderar el proceso de consolidación sectorial entre las compañías pequeñas y medianas dedicadas a la defensa.
De acuerdo con Banco Sabadell, este sector tiene “mucho recorrido” dadas las proyecciones de gasto en defensa, lo que en el caso de Amper se amplifica gracias a su papel consolidador, con la adquisición de compañías medianas de ámbito nacional gracias al mejor acceso a la financiación y a las relaciones con la administración.
Además, la compañía cuenta con experiencia en programas estratégicos como las fragatas F-110, el submarino S80 o el Eurofighter, y ha firmado contratos relevantes con el Ministerio de Defensa, Airbus Defence & Space, Motorola Solutions o ENAIRE.
Energías renovables
En el ámbito de las energías renovables, Amper desarrolla proyectos de eólica marina, almacenamiento energético en baterías y soluciones industriales enfocadas a la eficiencia y la digitalización.
Tras la adquisición de Navacel y Elinsa, Amper ha reforzado su capacidad de fabricación de estructuras metálicas y sistemas de potencia, críticos para el impulso de las infraestructuras verdes en el futuro.
En eólica offshore, Amper se sitúa en un sector con un crecimiento exponencial previsto. La Unión Europea aspira a alcanzar 60 GW de capacidad instalada en 2030 y 300 GW en 2050, lo que requiere fabricar decenas de miles de estructuras flotantes. Amper ya está ampliando sus instalaciones, con una nueva planta en el Puerto Exterior de Ferrol y otra en Morás (Galicia), lo que le permitirá duplicar su capacidad industrial.
Rebaja del endeudamiento
Por el lado del balance, otras de las claves que apoyan la recomendación de Amper es la rebaja del endeudamiento, según explicó Banco Sabadell, lo que deja al grupo con una ratio de deuda/ebitda de 3,1 veces en 2024, frente a las 9,8 veces reportadas en 2022 y previsión de alcanzar las 1,8 veces en 2028.
Es cierto que el flujo de caja libre seguirá presionado por las inversiones previstas durante los dos próximos años, pero los analistas anticipan una generación positiva de efectivo a partir de entonces.
A largo plazo, Amper ha hecho los deberes con la refinanciación, tras emitir bonos en el MARF y reforzar el fondo de maniobra, que ha pasado a ser positivo.
Entre los riesgos, Sabadell advierte sobre la ejecución del plan de negocio exigente, así como las limitaciones financieras para abordar operaciones inorgánicas sin apoyo externo. Aun así, considera que Amper podría apoyarse en fondos de inversión o alianzas estratégicas para superar esa barrera.
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