Airbus: el mejor valor de la bolsa española para aprovechar el efecto OTAN
La división militar de Airbus se beneficiará del incremento del gasto en defensa y apunta a ser el motor del grupo
La cumbre de la OTAN que se celebra esta semana supone una buena oportunidad para que Airbus luzca sus fortalezas más allá de la aviación comercial, perfilándose como una las compañías más beneficiadas de los planes de gasto del 5% del PIB decretados por la alianza.
En concreto, los líderes de la OTAN prevén elevar el objetivo de gasto en defensa hasta el 5% del PIB, con un 3,5% dedicado directamente a capacidades militares y otro 1,5% para infraestructuras, con requisitos mínimos en términos de brigadas blindadas y sistemas de defensa aérea.
No obstante, la clave para Airbus serán aspectos sobre los que se ha prestado poca atención. Por ejemplo, el transporte aéreo, la capacidad de reabastecimiento en vuelo o la ciberdefensa, según indicaron los analistas de Deutsche Bank.
La división militar de Airbus, con el viento a favor
Este escenario es potencialmente muy beneficioso para Airbus Defense and Space (ADS), la división militar del fabricante de aviones, que representa el 22% de las ventas totales del consorcio europeo.
Como recuerdan los analistas del banco alemán, a medida que Estados Unidos redirige sus recursos estratégicos hacia Asia y reduce su implicación en los ejercicios europeos de la OTAN, “se abre una brecha que Airbus está bien posicionada para cubrir”.
En concreto, la compañía tendrá buenas perspectivas de demanda para algunos de sus productos militares, como el avión de transporte A400M, el avión cisterna MRTT+, los helicópteros militares y los satélites de comunicaciones.
Los analistas consultados consideran que Airbus podría beneficiarse de los nuevos pedidos vinculados a la iniciativa de rearme en Europa y a las prioridades del Libro Blanco de Defensa de la UE, además de los objetivos concretos que salgan en la cumbre la OTAN en curso.
Si estos contratos se adjudican entre 2025 y 2026, los ingresos podrían empezar a escalar en 2029, con tasas de crecimiento anual en defensa del 9% al 10%, lo que podría convertir a la división ADS de Airbus en el motor de toda la compañía.
Vectores de crecimiento
Dentro de la propia división ADS, además, hay distintas áreas con gran proyección, según destacó Deutsche Bank.
Por un lado, está la división Connected Intelligence, centrada en ciberseguridad y sistemas de mando y control, que está ganando peso en un entorno cada vez más digitalizado y amenazado.
Por otro lado, el negocio espacial, que también se está reorientando hacia el ámbito militar, con especial énfasis en satélites de observación terrestre y comunicaciones seguras.
Igualmente, las actividades de mantenimiento del A400M se expandirán, y aquí Airbus podría obtener márgenes de beneficio en torno al 10%, lo que contribuirá a mejorar los resultados de toda la división.
Revisión alcista para Airbus
Con estas perspectivas sobre la mesa, los analistas de Deutsche Bank reiteraron su recomendación de ‘comprar’ Airbus, con precio objetivo de 185 euros por acción, frente a los 183 euros que calculaban previamente.
A la luz de estas perspectivas, Deutsche Bank ha elevado su precio objetivo para Airbus desde 183 hasta 185 euros por acción, y mantiene su recomendación de comprar.
Respecto a sus comparables, Airbus “sigue siendo una apuesta atractiva desde el punto de vista de valoración”.
Así, Deutsche Bank recuerda que, en el Salón Aeronáutico de París, la compañía evitó dar previsiones comerciales a medio plazo por la incertidumbre arancelaria, pero sus estimaciones apuntan a un margen sobre el ebit ajustado del 11% en 2028, que podría quedarse corto si mejoran los precios de aviones como el A350 o el A321XLR.
En comparación con sus competidores, Airbus cotiza a 12 veces la ratio EV/Ebit estimada para 2027, frente a las 21 veces de sus comparables europeos del sector defensa y las 16,8 veces de Boeing, su mayor competidor mundial.
Airbus debe recuperar los 175 euros
Desde el punto de vista técnico, las acciones de Airbus deben recuperar los 175 euros para volver a estar en zona de máximos históricos y en condición de subida libre, dijo Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión.
El siguiente objetivo alcista de Airbus por encima de estos niveles está en el rango de los 180-185 euros, aunque el valor aún debe ordenar sus medias.
Por la parte baja, la clave es que la acción no pierda los 155-160 euros, añadió Codina, pues entonces aumentaría el riesgo de volver al rango lateral de cotización.
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