Merlin sale reforzada de su Capital Markets Day: más valoración y un 14% de potencial 

El Capital Markets Day que Merlin Properties celebró a comienzos de semana en Bilbao ha supuesto una nueva confirmación de su apuesta estratégica por los centros de datos, a los que planea dedicar una inversión de 4.470 millones de euros y de los que pretende obtener rentas brutas de 656 millones de euros al año. 

Aunque Merlin Properties ya había dado a conocer al mercado su foco en este negocio, el Capital Markets Day confirmó el salto de escala que está dando la compañía en esta materia, hasta el punto de que se espera que este negocio se convierta en el principal motor de ingresos del grupo, al suponer dos tercios de los mismos en 2032. 

Uno de los hitos que pretenden transformar por completo el perfil de la socimi es la esperada fase III, que contempla añadir 412 MW de capacidad a sus centros de datos (a través del volumen de inversión señalado anteriormente, de 4.470 millones de euros). 

Los analistas han extraído conclusiones positivas de la jornada, en general, aunque algunos como Javier Díaz, de Renta 4, han echado en falta alguna sorpresa. 

Bankinter eleva en 6 euros su precio objetivo de Merlin Properties

Juan Moreno, de Bankinter, ha sido uno de los más optimistas y de hecho, ha elevado su precio objetivo de la compañía hasta los 19,4 euros por acción, con motivo del Capital Markets Day. 

“Buenas noticias. Esta nueva fase (de los centros de datos) supondrá una generación de valor adicional de unos 6 euros por acción, lo que nos lleva a incrementar nuestro precio objetivo hasta 19,4 euros por acción (versus los 13,7 euros por acción anteriores)”, explica en un reciente informe. 

Aunque Moreno no es el único experto que cree que el CMD impulsará a la socimi española en bolsa. 

Díaz también se ha expresado en la misma línea: “Consideramos que el CMD debería impactar de forma positiva en la cotización de la compañía, dada la estrategia continuista de un plan de inversión del que ya hay visibilidad y track record probado”.  

Un 91 % de recomendaciones de compra 

Más allá de eso, lo cierto es que Merlin Properties goza de muy buen expediente entre los analistas, con un 91,3 % de recomendaciones de compra; por un 8,7 % de mantener y ningún consejo de venta. 

Como ha ocurrido con Bankinter, el precio objetivo de consenso de Merlin Properties también se ha incrementado tras el CMD. 

Este ha pasado desde los 15,12 euros que presentaba hace una semana hasta los 15,94 euros, lo que supone un potencial del 14 %. 

La ampliación de capital podría lastrar la cotización de Merlin  

El punto menos positivo de todo esto tiene que ver con la financiación del proyecto, pues está previsto que se haga a través de deuda pero también mediante una ampliación de capital que podría suponer presión para el valor en el corto plazo. 

“Los principales escollos son, en primer lugar, la ampliación de capital que llevará a cabo en los próximos meses y que estimamos en cerca de 800 millones de euros y, en segundo lugar, una posible emisión de bonos convertibles. Podrían lastrar ligeramente la cotización, ante la expectativa de algo de descuento y dilución en la colocación, pero que ya asumimos en valoración”, apunta Moreno. 

También desde Deutsche Bank lanzan una advertencia sobre los planes de Merlin para los centros de datos: “El potencial de crecimiento es masivo, pero requiere de una financiación también masiva”. 

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