Las empresas españolas cotizadas más expuestas al contagio latinoamericano de Argentina

Abengoa, Prosegur y su filial Prosegur Cash, Adveo, Coedere, Baviera, GAM, Natra... han sido las compañías de la Bolsa española más castigadas por las ventas en la última semana. En los últimos días, el motor (bajista) de los mercados ha sido la caída del peso argentino, que se ha contagiado a otros mercados emergentes, como hace quince días sucedió cuando se desplomó la lira turca. ¿Están ligados estos valores de alguna manera a Argentina o al subcontinente sudamericano? Es más que probable. 

Si la crisis de Turquía afectaba fundamentalmente al sector financiero (y el español, con BBVA a la cabeza, es uno de los más expuestos de Europa al país euroasiático), en este caso, de persistir la crisis argentina, de continuar el contagio al resto de América Latina, de unirse con las incertidumbres que se pueden derivar de las elecciones brasileñas de octubre, es posible que el daño no sea tan específico para un solo sector, sino que puede extender a más compañías. Porque muchas empresas españolas, tanto del Ibex-35 como del Mercado Continuo, tienen grandes intereses y negocios en América Latina.

Vayamos con el ránking. Las empresas españolas más expuestas al área son Mondo TV Iberoamerica y Clerhp Estructuras, con un 100% de sus ingresos de 2017 obtenidos en América Latina, según registros de Bloomberg. Ambas cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil. También Grenergy, con casi un 98% de sus ingresos procedentes de América Latina, cotiza en el MAB.

A partir de ahí, nos topamos con varias empresas del Mercado Continuo: Grupo Ezentis registró en América Latina el 86% de sus ventas del año pasado. En el caso de Prosegur Cash, rondó el 70%, al igual que en Codere.

Si saltamos al Ibex-35, la compañía más vulnerable a una posible caída en bloque de las monedas latinoamericanas sería el fabricante de hemoderivados Grifols, para el que esa región emergente representa un 67% de sus ingresos. A continuación se colocan Telefónica y Acerinox, cuya cuenta de resultados depende en un 62% de los países latinoamericanos. 

América Latina supone más del 50% de los ingresos de otro par de empresas españolas más: Prosegur y Mapfre. Entre un 40% y un 50% de los de Inclam (cotiza en el MAB), ACS o Duro Felguera. Y entre un 30% y un 40% de los de Abengoa, Viscofán, Sacyr, Euroconsult, Naturgy, Dia, OHL, Cie Automotive (que ha sido el valor más rentable del Ibex-35 esta semana porque ha cotizado más el acuerdo comercial entre Estados Unidos y México que los riesgos, al igual que los fabricantes de coches) o Siemens Gamesa.

De los grandes bancos no hay desglose. Pero Santander tiene una importante fuente de negocio en Brasil y BBVA, en México.

Por eso se entiende que la Bolsa española esta última semana lo haya hecho peor que otras y que se haya mostrado más vulnerable también en el último mes (aunque con menos diferencia). 

Tampoco hay que pasar por alto que en el Eurostoxx 50 también hay valores con gran exposición a América Latina. Por ejemplo, la cervecera Anheuser-Busch logra el 67% de sus ingresos en la región. El grupo inmobiliario-comercial Ahold, más de un 60%. Danone, Essilor, Fresenius y CRH, alrededor de un 50%. Son valores estos, pues, también a vigilar.