China saca toda la artillería para frenar el desplome de las tecnológicas
Las entidades respaldadas por China intervienen en el mercado para comprar y sostener a los ETF tecnológicos más castigados
China ha puesto en marcha una ofensiva coordinada para detener el castigo bursátil a las compañías de inteligencia artificial y semiconductores, ante el temor de que las ventas terminen por contagiarse al conjunto del mercado.
Reguladores, aseguradoras, gestoras de activos e inversores respaldados por el Estado han comenzado a movilizar capital y liquidez para recuperar la confianza después de una de las correcciones más violentas de los últimos años en el sector tecnológico chino, informa Bloomberg.
La primera respuesta de los inversores ha sido contundente. El índice STAR 50, que agrupa a algunas de las principales compañías tecnológicas y fabricantes de chips de China, se disparó un 11% este martes, su mayor subida diaria en casi dos años.
El rebote llegó después de que el selectivo se desplomara alrededor de un 17% durante la semana anterior, lastrado por el cierre acelerado de posiciones apalancadas y las dudas sobre las elevadas valoraciones alcanzadas por numerosas compañías relacionadas con la inteligencia artificial.
El ‘equipo nacional’ entra en escena
La señal que cambió el ánimo del mercado llegó a través del ChinaAMC STAR 50 ETF, el mayor fondo cotizado que replica este índice tecnológico.
El vehículo recibió el lunes entradas récord de 13.800 millones de yuanes, unos 2.000 millones de dólares. Aunque no se ha confirmado oficialmente el origen de las compras, los operadores consideran que su volumen apunta a una intervención del denominado equipo nacional, como se conoce al conjunto de entidades respaldadas por Pekín que actúan para estabilizar la bolsa en momentos de tensión.
Hasta ahora, las actuaciones estatales se habían concentrado sobre todo en los grandes valores del mercado chino. La entrada de capital en un ETF dominado por fabricantes de semiconductores supondría un cambio de estrategia y una señal directa de apoyo al sector más castigado.
“El equipo nacional proporcionó exactamente la señal que buscaban los inversores en inteligencia artificial”, explicó Zhuang Jiapeng, gestor de Shenzhen JM Capital. A su juicio, las compras fueron interpretadas como “un voto oficial de confianza” que animó a los fondos a regresar al mercado.
También aumentó la actividad en otros ETF habitualmente utilizados por los inversores estatales. El Huatai-PineBridge CSI 300 ETF recibió entradas por 12.600 millones de yuanes, aunque quedó por debajo del volumen registrado por el fondo vinculado al STAR 50.
Las aseguradoras chinas se suman a las compras
El respaldo no se limita a los fondos cotizados. Al menos cinco de las mayores aseguradoras del país se han comprometido a incrementar sus inversiones en bolsa.
China Life Insurance anunció que una de sus filiales había comprado más de 10.000 millones de yuanes en acciones y fondos. La compañía también aseguró que aumentará su exposición a empresas pertenecientes a nuevos sectores de crecimiento.
People’s Insurance Company of China y Ping An Insurance asumieron compromisos similares, reforzando la sensación de que las autoridades están utilizando un arsenal cada vez más amplio para sostener las cotizaciones.
Las gestoras de activos respaldadas por el Estado también han comenzado a mover ficha. Bosera Fund Management invertirá 50 millones de yuanes de recursos propios en los productos de renta variable que administra, una medida que suele reservarse para momentos de especial tensión en los mercados.
Más crédito para los inversores
Pekín también está actuando sobre la liquidez disponible en el mercado. La firma de corretaje GF Securities, vinculada históricamente a gobiernos provinciales, elevará en 90.000 millones de yuanes su límite para financiar operaciones a crédito.
El objetivo es facilitar el acceso a liquidez en un momento en el que numerosos inversores están deshaciendo posiciones apalancadas. La liquidación de este tipo de operaciones se aceleró la semana pasada al ritmo más intenso desde el desplome bursátil chino de 2015 y 2016.
Los reguladores, por su parte, han mantenido reuniones con inversores para tratar de recuperar la confianza. La Comisión Reguladora de Valores de China se comprometió a prevenir riesgos, reforzar la protección de los accionistas y mejorar la rentabilidad ofrecida por el mercado.
El rebote se extiende por la bolsa china
Las medidas de apoyo tuvieron un efecto inmediato más allá del STAR 50. El índice tecnológico ChiNext avanzó un 7,1%, mientras que el CSI 300, que agrupa a las principales compañías cotizadas de Shanghái y Shenzhen, cerró con una subida del 3,1%.
El movimiento refleja el alivio de los inversores ante la posibilidad de que Pekín esté dispuesto a impedir que la crisis de confianza en los fabricantes de chips termine afectando al conjunto de la bolsa.
La corrección había comenzado en las compañías de memoria y semiconductores, pero rápidamente se extendió a otros segmentos del mercado. Los inversores cuestionan las valoraciones alcanzadas por algunas empresas de inteligencia artificial, al tiempo que reservan liquidez para la futura salida a bolsa del fabricante de memorias CXMT.
Para Pekín, sostener al sector tecnológico también tiene una dimensión estratégica. China necesita que sus compañías de inteligencia artificial y semiconductores mantengan acceso a los mercados de capitales para financiar las inversiones necesarias y competir con Estados Unidos.
El mercado todavía exige valoraciones más razonables
La intervención estatal puede ayudar a frenar la velocidad de las caídas, pero no garantiza por sí sola una recuperación sostenida.
China todavía dispone de margen para intensificar las compras, después de que el equipo nacional redujera sus posiciones en ETF a comienzos de año. Sin embargo, algunos gestores consideran que el problema de fondo sigue estando en las valoraciones.
“El equipo nacional está claramente decidido a amortiguar la caída de las acciones tecnológicas, donde el posicionamiento se había concentrado demasiado”, señaló Wang Zhuo, gestor de Shanghai Zhuozhu Investment Management.
“En última instancia, la única solución real es que el mercado vuelva a unas valoraciones más razonables”, añadió.
La respuesta de Pekín ha servido para detener por el momento la sangría y devolver las compras a la bolsa china. Ahora falta comprobar si el apoyo estatal será suficiente para reconstruir la confianza o si el rebote será únicamente una pausa dentro del ajuste de las tecnológicas.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
