Marshall Wace coloca 86M€ contra Sabadell en los primeros cortos tras el fracaso de la opa
Marshall Wace irrumpe como bajista en Sabadell aprovechando la parálisis de la acción tras el fracaso de la opa de BBVA
El fondo de cobertura Marshall Wace acaba de colocar 86,7 millones de euros en cortos sobre las acciones de Banco Sabadell, equivalentes al 0,52% del capital, según consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores consultados por finanzas.com.
Se trata de la primera vez que un fondo especializado en operaciones a la baja abre cortos sobre las acciones de Sabadell desde que se conoció el fracaso de la opa lanzada por BBVA el pasado 16 de octubre.
Desde entonces, las acciones de Banco Sabadell apenas suben un 0,6% en el IBEX 35 y se han perdido buena parte del rally que sí ha beneficiado al resto de entidades financieras del IBEX 35, una evolución que ya esperaban los analistas tras perderse el soporte de la opa.
Sabadell, en tierra de nadie
Así las cosas. Marshall Wace ha aprovechado para probar una operación bajista sobre Banco Sabadell aprovechando que las acciones de la entidad catalana se han quedado en una especie de tierra de nadie, sin la red de seguridad que proporcionaba la opa de BBVA y con el mercado mirando ya solo a los fundamentales.
Aquí es donde aparecen las dudas, las mismas incertidumbres que han dejado en dique seco el precio de las acciones durante más de siete meses
Los últimos resultados trimestrales del banco no lograron convencer a los analistas. Deutsche Bank reconoció que Sabadell sigue mostrando una evolución “todavía algo débil”, pese a detectar cierta recuperación en la actividad comercial y mantener su recomendación de compra.
Barclays fue incluso más duro en su valoración. El banco británico mantiene su recomendación infraponderar y advierte de que la recuperación del negocio y la “trayectoria del margen de intereses depende demasiado de una mejora concentrada en la segunda mitad del año”.
Las cifras de Sabadell dejan más preguntas que respuestas
El problema es que los números del primer trimestre dejaron más preguntas que respuestas. El beneficio quedó alrededor de un 18% por debajo de las previsiones del consenso tanto para Barclays como para Deutsche Bank, mientras que los costes aumentaron más de lo esperado por los ajustes ligados al plan de reestructuración.
Además, Barclays alerta de que Sabadell empieza a sufrir una presión creciente en segmentos clave como hipotecas y depósitos.
De hecho, el banco británico, a partir de los comentarios del Sabadell, reconoce que la entidad ha dejado caer cuota hipotecaria por priorizar rentabilidad frente a crecimiento, pasando a controlar menos del 6% del mercado frente al 9% aproximado que tenía a finales de 2024.
Los analistas británicos también advierten de que la competencia en España podría seguir tensionando el coste de los depósitos durante los próximos meses, justo en un entorno donde los inversores exigen cada vez más crecimiento orgánico tras desaparecer la prima especulativa de la opa.
Los riesgos para Marshall Wace
Aun así, no todo el mercado comparte la visión bajista. Deutsche Bank sigue recomendando comprar las acciones de Sabadell y mantiene un precio objetivo de 3,80 euros, por encima de los niveles actuales de cotización.
La cuestión ahora es si Sabadell será capaz de convencer al mercado únicamente con resultados y remuneración al accionista.
Sabadell mantiene su objetivo de repartir 2.500 millones de euros entre dividendos y recompras durante 2026 y 2027, apoyado además por una sólida posición de capital.
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