Estrategia con ACS: Prudencia tras el rally pero aprovechar recortes para comprar 

La constructora ACS es el valor más alcista del IBEX 35 en 2026, un ejercicio en el que acumula una revalorización superior al 50 %, gracias al impulso que ha supuesto su decidida apuesta por el desarrollo de centros de datos para dar soporte a la revolución tecnológica de la Inteligencia Artificial (IA). 

No obstante, el rally tan acusado que ha protagonizado ACS en el último año ha comenzado a dar vértigo a algunos analistas. 

Es el caso de Álvaro Navarro, analista de Bestinver Securities, quien ha rebajado su consejo de compra sobre los títulos de la constructora desde “comprar” a “mantener”, con un rango de valoración entre los 116 y los 133 euros por título, frente a los niveles próximos a los 129 euros que marca actualmente. 

Un perfil de rentabilidad-riesgo menos atractivo a los niveles actuales 

“Tras una fuerte subida de la cotización, consideramos que, en los niveles actuales, el perfil de rentabilidad-riesgo resulta menos atractivo”, dice Navarro, en un informe publicado este martes. 

No obstante, Navarro sigue siendo muy positivo con la constructora de Florentino Pérez y, de hecho, dice que considerará cualquier consolidación en los valores relacionados con la IA” como un “atractivo punto de entrada” en una “plataforma de alta calidad, con una considerable capacidad de adaptación intrínseca”. 

Asimismo, destaca que podrían emerger nuevos catalizadores para dar continuidad a la racha alcista de ACS, como la expansión de los múltiplos de la filial estadounidense Turner “hasta alcanzar los niveles de sus homólogos estadounidenses”, la adjudicación de nuevos contratos de autopistas gestionadas o la monetización de centros de datos de nueva construcción. 

ACS: una acción “ganadora” en la revolución de la IA 

De hecho, Navarro cree que el único problema que presentan las acciones de ACS son las elevadas valoraciones alcanzadas.

Más allá de eso, ACS es una acción “ganadora” en el contexto de la revolución de la inteligencia artificial y, en concreto, en la construcción de las infraestructuras necesarias para su desarrollo. 

“ACS es una apuesta directa en el ciclo de inversión en infraestructuras de IA, que se está acelerando”, dice el informe. 

Específicamente, el grupo se sitúa a la constructora española “en el centro” de una expansión histórica de los centros de datos a través de Turner, al haber reposicionado su perfil hacia el de promotora y propietaria de activos gracias a la plataforma conjunta que posee con Blackrock, de 2.200 millones de euros. 

"El reposicionamiento estratégico logrado desde 2022 es notable. ACS ha pasado de ser un contratista tradicional a convertirse en una plataforma de infraestructuras diversificada y alineada con la IA, en la que los centros de datos representan ahora alrededor del 20 % de su cartera total de pedidos. Este eje central se complementa con una exposición estructural a megatemas de altas barreras de entrada, como la defensa, los minerales críticos, las infraestructuras nucleares y las autopistas gestionadas”, apunta el documento.  

Una posición única para beneficiarse de la inversión en centros de datos  

Esta posición, calificada de “única” por parte de Navarro, le permitirá llevar a cabo desarrollos masivos de campus de entre 2 y 4 GW, “donde la intensidad competitiva es limitada y los contratos colaborativos y de transparencia total respaldan una rentabilidad altamente resiliente y ajustada al riesgo”. 

Asimismo, “esta amplia presencia industrial reduce la dependencia de un único mercado final, lo que mejora la resiliencia de los beneficios y permite una asignación flexible del capital a lo largo de los ciclos”, apostilla este analista.  

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