Cuidado con subirse al rally del petróleo: lecciones de la guerra del Golfo
La fuerte revalorización del petróleo y las petroleras atrae el interés de los inversores. Si bien, hay quien recuerda las lecciones de 1991, cuando el crudo se desplomó un 33 % en un solo día
El fuerte rally del crudo está reactivando el apetito de los inversores por las petroleras.
En concreto, el barril de Brent (de referencia en Europa) acumula una subida cercana al 70 % en lo que va de año, impulsado por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el temor a posibles interrupciones del suministro.
Este repunte se ha trasladado con fuerza al mercado bursátil europeo, donde las petroleras ocupan las primeras posiciones de rentabilidad en el año.
Es el caso de España, donde Repsol acumula una revalorización cercana al 47 % en 2026, que le coloca en posiciones de cabeza del IBEX 35, impulsada por la expectativa de aumento de los márgenes y mayores beneficios si los precios del petróleo se mantienen elevados.
Lo mismo ocurre en París, donde la escalada del 30 % protagonizada por Total encabeza las subidas del selectivo CAC 40.
Lecciones de la Guerra del Golfo: el petróleo cayó un 33 % en un día
Sin embargo, la historia del mercado energético recuerda que apostar por el petróleo en medio de un conflicto geopolítico puede ser una estrategia arriesgada, según apunta Daniel Olea, director de inversiones y gestor de patrimonios senior de EBN Gestión Patrimonial.
Olea pone el ejemplo de lo ocurrido durante la Guerra del Golfo, cuando el mercado vivió uno de los episodios más extremos de volatilidad que se recuerdan.
En concreto, el 17 de enero de 1991, el precio del crudo registró la mayor caída diaria de su historia en términos porcentuales, con un desplome cercano al 33 % en una sola sesión.
El movimiento se produjo justo cuando comenzó la ofensiva militar liderada por Estados Unidos, al disiparse parte del riesgo sobre el suministro.
La guerra del Golfo, un precedente para el contexto actual
Ese precedente sirve como advertencia para el contexto actual.
Si el conflicto con Irán evoluciona de forma inesperada o se reduce la prima de riesgo geopolítico que hoy descuenta el mercado, el precio del petróleo podría corregir con la misma rapidez con la que ha subido.
En ese escenario, las ganancias acumuladas por muchas petroleras en bolsa podrían evaporarse en cuestión de días, recordando a los inversores que la tendencia puede cambiar de forma abrupta en el mercado del crudo.
Los 4 shocks del petróleo
Más allá de eso, Olea recurre asimismo a la historia para explicar por qué piensa que la crisis actual (que ha motivado el alza del petróleo) va a estar acotada en el tiempo.
En concreto, relata que a lo largo de la historia se han producido cuatro grandes shocks de oferta de crudo: en 1973, coincidiendo con la guerra de Yom Kipur entre Egipto, Siria e Israel; en 1979, con la revolución iraní; en 1990, durante la guerra del Golfo; y en 2022, debido a la guerra de Ucrania.
Al examinarlas, concluye que “el impacto en los precios (del petróleo) ha sido cada menor”, en una tendencia que se ve acentuada por la “penetración de las renovables” y la reducción de la cuota de mercado de los países del Golfo, "que ha pasado del 36 % al 20 % en favor de Estados Unidos, Canadá, Brasil y Guyana”.
Por todo ello, cree que los inversores deben mantener su visión de largo plazo y evitar hacer market timing con el sector energético, pues pueden salir escaldados.
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