BBVA supera a Iberdrola por valor de mercado tras el examen de los resultados
El banco adelanta por un estrecho margen a la eléctrica después de que el mercado premiara sus resultados, la mejora de objetivos y la recompra de acciones, mientras Iberdrola acusa la fría acogida a la compra de Caruna
BBVA ha superado a Iberdrola por capitalización bursátil después de una temporada de resultados del primer semestre en el que el mercado ha emitido veredictos muy diferentes sobre las cifras de ambas compañías.
En concreto, con una cotización de 24,59 euros y cerca de 5.581,2 millones de acciones en circulación, el banco alcanza un valor de mercado aproximado de 137.242 millones de euros. Iberdrola, por su parte, capitaliza unos 136.932 millones, tomando como referencia un precio de 20,52 euros y 6.673,1 millones de títulos.
La diferencia entre los dos gigantes del IBEX 35 es de poco más de 300 millones de euros, pero ilustra bien la dispar reacción de los inversores a sus respectivas cuentas semestrales.
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BBVA gana casi un 8% tras presentar resultados
En lo que respecta a BBVA, el banco que preside Carlos Torres sale del examen de los resultados con un notable alto y con una revalorización en bolsa de casi el 8% desde que desvelara sus cifras.
El mercado ha premiado una combinación especialmente favorable, según explicaron los analistas consultados por finanzas.com, a base de resultados por encima de las previsiones, mejora de objetivos y una nueva recompra extraordinaria de acciones por 2.000 millones de euros, completamente inesperada a estas alturas y a la postre la verdadera campanada que impulsó al valor.
La entidad también elevó por segunda vez consecutiva su objetivo de rentabilidad para 2026, hasta situar el RoTE o rentabilidad sobre el capital tangible alrededor del 21%.
México, el as de BBVA
La explicación a este desempeño hay que buscarla en México, que volvió a ser otra el motor de los resultados para BBVA.
La filial mexicana aportó un beneficio de 2.979 millones de euros durante el primer semestre, un 8,2% más a tipos de cambio constantes, gracias al crecimiento de los préstamos y de los ingresos recurrentes.
La reacción de los analistas fue prácticamente unánime. Así, Citi destacó que la recompra no estaba descontada por el mercado, Barclays subrayó la nueva mejora de las previsiones y Renta 4 anticipó una respuesta positiva de la cotización por la combinación de mejores resultados, subida de las guías y remuneración al accionista.
Además, Jefferies calculó que el beneficio trimestral de México superó en un 5% el consenso, con un crecimiento del crédito del 10% en moneda local.
Iberdrola pierde cerca de un 4% desde los resultados
En contraste con BBVA, la trayectoria de Iberdrola en el IBEX 35 desde la presentación de resultados ha sido mucho más irregular y se ha plasmado en caídas en torno al 4% para la eléctrica.
El diferencial de rentabilidad entre las dos compañías supera así los 11,5 puntos porcentuales desde la víspera de sus respectivas presentaciones.
Los resultados de Iberdrola estuvieron en línea con las previsiones. El beneficio neto ajustado alcanzó los 3.565 millones de euros durante el primer semestre, con un crecimiento del 7,8%, y la compañía mantuvo su objetivo de elevar más de un 8% el resultado ajustado de 2026.
Sin embargo, el mercado esperaba algún tipo de mejora de las previsiones. Banco Sabadell explicó que la reacción negativa inicial respondió a la ausencia de una revisión al alza de la guías, pese al buen comportamiento del negocio de redes, según informó finanzas.com.
Fría acogida a la compra de Caruna
El foco se desplazó además hacia la adquisición de Caruna, la principal distribuidora eléctrica de Finlandia. Bank of America reconoce el encaje estratégico de la operación, pero considera exigente la valoración pagada y advierte sobre determinadas incertidumbres regulatorias.
Según sus cálculos, el múltiplo de compra se acercaría a 29 veces el beneficio de 2027 una vez eliminado el efecto de los préstamos de accionistas, frente a las 16 veces comunicadas por Iberdrola. BofA estima, además, que la aportación de la operación al beneficio por acción sería de apenas un 0,2% sin ese efecto financiero.
BBVA entra en la élite europea por capitalización
Con este sorpasso, BBVA entre en la élite de las grandes cotizadas europeas, en un nivel similar al de algunos de los mayores grupos industriales y financieros del Euro Stoxx 50.
Con unos 137.200 millones de euros de capitalización, el banco español se sitúa cerca de Safran, valorada en unos 141.570 millones, y por encima de Deutsche Telekom, con 129.970 millones, y Siemens, con alrededor de 128.000 millones.
También supera holgadamente a otros grandes bancos europeos como UniCredit, con 123.000 millones; BNP Paribas, con 120.000 millones; e Intesa Sanpaolo, con 115.000 millones.
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