La banca del IBEX 35 admite una guerra hipotecaria irracional con préstamos sin rentabilidad
La investigación abierta por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) contra Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell,[…]
La investigación abierta por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) contra Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja, los bancos del IBEX 35, por posibles prácticas anticompetitivas en el mercado hipotecario ha destapado uno de los problema a los que se enfrenta el sector, la guerra comercial que ha dejado las hipotecas en niveles irracionales para obtener rentabilidad.
De hecho, la gran banca española reconoce abiertamente que la guerra comercial en las hipotecas ha alcanzado estos niveles en los que apenas es posible obtener márgenes, como refleja un reciente informe de Jefferies, en el que el banco estadounidense analiza el expediente abierto por el regulador de los mercados.
Una de sus principales conclusiones es esta falta de rentabilidad, aunque en la parte positiva, los expertos de Jefferies no creen que el expediente abierto por la CNMC, pese al ruido generado en el mercado, se vaya a traducir en fuertes sanciones para los bancos del IBEX 35.
“La investigación debe entenderse más como un riesgo de cola que como un escenario probable de multas significativas”, señalan los analistas del banco de inversión.
España, con las hipotecas más baratas
No obstante, el argumento de Jefferies no deja de ser preocupante para los bancos del IBEX 35, por cuanto España tiene actualmente las hipotecas más baratas entre las grandes economías europeas.
Según los datos recopilados por la firma, el precio medio de las nuevas hipotecas se situaba en abril en el 2,8%, claramente por debajo de Alemania, Francia, Italia o Países Bajos.
La paradoja surge en la medida en que la CNMC sospecha que los bancos podrían haber trasladado mensajes coordinados sobre precios hipotecarios, pero al mismo tiempo el mercado español vive una de las mayores guerras comerciales de toda Europa.
Batalla feroz entre los bancos de IBEX 35 por las hipotecas
Los propios directivos de la banca llevan meses admitiendo públicamente que el mercado hipotecario se ha convertido en una batalla feroz donde prima el volumen frente a la rentabilidad.
En la presentación de los resultados del primer trimestre, la consejera delegada de Bankinter, Gloria Ortiz, criticó algunas ofertas a tipo fijo del 2,3% durante 30 años, y aseguró que la entidad no estaba dispuesta a entrar en esa dinámica porque busca construir “una cartera sostenible en cualquier entorno”, según informó Economía Digital.
Tampoco se anduvo por las ramas el consejero delegado de BBVA, Onur Genç, quien reconoció directamente que la entidad había perdido cuota de mercado en hipotecas porque no veía valor en seguir creciendo “a estos precios”. “Estamos completamente cómodos con ello si no hay retorno en la cartera”, afirmó.
En la misma línea, CaixaBank también deslizó un mensaje muy revelador al afirmar que las hipotecas españolas son actualmente “las más baratas de Europa”, con el añadido de que en muchos casos ya se están concediendo “por debajo del coste de financiación” tras aplicar descuentos y bonificaciones comerciales.
Mientras, Santander llegó a denunciar operaciones hipotecarias firmadas incluso al 1,65%, niveles que el grupo considera claramente incompatibles con una rentabilidad razonable del negocio. “Creemos que el mercado no es rentable a esos niveles”, defendió el consejero delegado del banco, Héctor Grisi.
Las hipotecas son un producto estratégico
Así las cosas, ¿cuál es el verdadero significado de esta batalla entre los bancos del IBEX 35? Para entenderlo hay que tener en cuenta que las hipotecas generan una rentabilidad relativamente baja frente a otros productos financieros, pero siguen siendo estratégicas para captar clientes, domiciliar nóminas y vender seguros, fondos de inversión o productos de ahorro.
Jefferies explica que las entidades han aceptado estrechar drásticamente los márgenes hipotecarios porque el verdadero negocio aparece después, mediante la vinculación comercial y la captación de depósitos.
Precisamente por eso el expediente de la CNMC llega en un momento muy sensible para el sector financiero español. Los bancos ya afrontan la presión derivada de las futuras bajadas de tipos de interés del BCE, el estrechamiento progresivo de los márgenes y una competencia cada vez más agresiva en el crédito minorista.
Además, el precedente reciente juega a favor del sector. Jefferies recuerda que la propia CNMC ya investigó en 2023 si la baja remuneración de los depósitos en España respondía a una actuación coordinada de los bancos, una causa que finalmente terminó archivándose al concluir el organismo que existían factores estructurales que explicaban esa situación.
Ahora, el mercado interpreta que podría repetirse un desenlace similar, y aunque la alerta no se ha extendido entre los inversores, será un tema a seguir en los resultados de mitad de año.
El expediente puede prolongarse hasta 24 meses y, aunque la normativa contempla sanciones teóricas de hasta el 10% de los ingresos globales de cada grupo en casos extremos de cártel, Jefferies considera muy improbable que la investigación desemboque en multas de gran impacto para Santander, BBVA, CaixaBank o el resto de entidades del IBEX 35.
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