La Bolsa pasa ahora por Italia

Todo sigue el guión previsto para el más simple observador: la banca italiana, incapaz de resolver sus problemas de morosidad[…]

Todo sigue
el guión previsto para el más simple observador: la banca italiana, incapaz de
resolver sus problemas de morosidad y liquidez por sí misma, se acerca cada día
más a papá/Estado en busca de la solución a sus problemas. Es, además, la
enésima constatación de que en la Unión Europea no se interviene hasta que no
se está al borde del precipicio. Y los bancos de todo el mundo van a pagar
mucho más de lo que costará el saneamiento de las entidades italianas por esta
torpeza. En tales circunstancias, el Ibex se ha puesto a dar tumbos alrededor
de los 8.000 puntos, que es probablemente un nivel de referencia, salvo
hecatombe. Dicho nivel supone unas pérdidas del 15 por ciento en lo que
llevamos de año, lo que supone que las familias españolas serán menos generosas
en sus gastos este verano porque habrán perdido unos 35.000 millones de euros
en Bolsa.

Por tanto, y salvo que estemos dispuestos a asumir un riesgo que no
es aconsejable, poco nos puede dar la renta variable para mejorar los
resultados de nuestra cartera. Nada se puede esperar tampoco de la renta fija,
a la expectativa de ver cómo se van resolviendo las muchas incertidumbres y de
las nuevas medidas de Draghi, si la situación se complica. Lo dicho: se trata
ahora de mantener el patrimonio y replegarnos a posiciones conservadoras a la
espera de mejores tiempos, que tardarán en llegar porque se acerca el mes de
agosto y China no ha dicho todavía su última palabra.

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