El interés de invertir ahora en los peores valores de 2015

El comienzo de año está siendo complicado. Hay demasiados frentes abiertos. Está China, su desaceleración y las consecuencias que ésta pueda tener en el resto de los mercados emergentes; está la evolución del crudo y las repercusiones, de nuevo, en estos mismos países, además de en Estados Unidos y en el mercado de renta fija; está la Reserva Federal, sus decisiones sobre los tipos de interés, la madurez del ciclo económico americano y la posibilidad de que comience a decaer; además está Europa y el hecho de que las medidas expansivas del Banco Central Europeo no estén cotizando al alza en los parqués del Viejo Continente; y, en España, tenemos una gran incertidumbre política. Los riesgos son elevados, pero hay que seguir diseñando estrategias para sacarle el máximo partido a la Bolsa o para perder lo menos posible con ella. 

Una de las estrategias populares entre algunos inversores en estas fechas tempranas del año consiste en comprar los valores que lo han hecho peor el ejercicio anterior. Funciona mejor, eso sí, con los valores de los selectivos más importantes, como el Dow Jones, por ejemplo, porque da una garantía de que se están comprando buenas compañías. De acuerdo con esta teoría, el inversor debería estar adquiriendo estos días títulos como la cadena de distribución Wal-Mart, que el año pasado cayó casi un 30%; además de Caterpillar y American Express, que se dejaron un 25%; o Chevron, que perdió casi un 20%; así como United Technologies, Exxon Mobil e IBM, que perdieron alrededor de un 15%; Procter & Gamble, que retrocedió un 13%; y 3M y Goldman Sachs, que sufrieron descensos de un 8% y un 7%, respectivamente. 

En algo se está cumpliendo ya la teoría: el mejor valor del Dow Jones en estas dos primeras sesiones del ejercicio es Wal-Mart, con un avance del 2,5%. Y entre los que menos pierden se encuentran, por ejemplo, las petroleras Exxon Mobil y Chevron, que se encuentran prácticamente planas. Pero American Express es el farolillo rojo, con una caída del 4,5%, y Goldman Sachs y 3M se encuentran entre los diez peores valores. No hay que fiarse del todo, aunque sea todavía muy pronto para sacar conclusiones. 

Antes de dar el paso de comprar un valor, habría que mirar, como mínimo, los potenciales de revalorización hasta sus precios objetivos, porque puede que las caídas de los peores valores de 2015 hayan estado justificadas. Si nos acercamos al consenso, comprobamos que Wal-Mart y Caterpillar a estos precios ya están bien valoradas, pero no American Express o Goldman Sachs, que conservan un potencial del 20%, o Chevron, que podría tener un recorrido por delante del 10%, más o menos el mismo que el de United Technologies, el de IBM o el de 3M, mientras que Exxon cotiza un 7,5% por debajo de su precio objetivo, y Procter & Gamble, un 5,5%. 

Llevémonos esta misma teoría al Ibex-35. En 2015, los peores valores fueron ArcelorMittal y OHL, con recortes de más de un 50%; seguidos de FCC, que bajó un 40%; Repsol, Santander y Sacyr, que retrocedieron alrededor de un 35%; Popular, CaixaBank y Acerinox, que perdieron un 25%; y el Sabadell, que se dejó un 20%. 

En las dos primeras sesiones del año, la teoría sólo se cumple con ArcelorMittal, que avanza un 1,44%. Entre los diez peores, siguen, en cambio, Popular y el Santander. Mientras tanto, el mejor valor de 2015, Gamesa, ha comenzado el año encabezando los números verdes, aunque, de acuerdo con el consenso, su potencial alcista es nulo. En cambio, el potencial de ArcelorMittal roza el 70%, el de OHL ronda el 60%, así como el de Repsol, justo del 35%, o el de Acerinox, algo superior al 30%. Los de Santander, Popular, CaixaBank y el Sabadell oscilan entre el 28% y el 17%. 

En el Eurostoxx 50, por si quiere seguir con la estrategia de invertir en los valores que peor lo hicieron en 2015, sepa que fueron E.On, Santander, Volkswagen, Engie, BBVA, Schneider, Telefónica, Deutsche Bank, ASML y Eni. Sepa también que ninguno de ellos se salva de los recortes en este inicio de ejercicio, aunque de acuerdo con el consenso, todos, a excepción de Volkswagen, tienen potencial. E importante: de entre un 25% y un 30%, E.On, Santander, BBVA, Telefónica y Deutsche Bank; de entre un 15% y un 20%, Engie, Schneider y Eni; y de un 10% ASML.