El Ibex-35 cierra su cuarto trimestre consecutivo de pérdidas

El primer trimestre llega a su fin en negativo en todos los grandes índices europeos. El más castigado ha sido el Ftse Mib de Milán, con su descenso de más del 15%. Después, pero lejos, el Ibex-35, que pierde alrededor de un 8,5% entre enero y marzo. El Dax alemán cae algo más de un 7% en estos tres primeros meses del año y el Cac 40 francés, algo más de un 5%. Se trata del cuarto trimestre consecutivo en que el selectivo cierra en negativo. El último que terminó en positivo fue el primero de 2015, cuanto terminó el 31 de marzo por encima de los 11.500 puntos.

Algo mejor terminan el trimestre el Dow Jones y el S&P 500, que han logrado entrar en números verdes tras las pérdidas sufridas en las primeras semanas del año. Así, a horas del cierre de la última jornada del trimestre, el Dow Jones gana casi un 1,8% y el S&P 500, algo más de un 1%. En negativo persiste el Nasdaq, con un descenso del 2,5%. 

Descensos en el trimestre que se han visto corregidos en parte por las subidas registradas en el mes de marzo. Sobre todo en Estados Unidos, donde los principales índices han ganado alrededor de un 7%. En Europa, el mejor ha sido el Dax alemán, con su subida de cerca del 5%, mientras el Ibex-35 se ha anotado cerca de un 3%. Se trata del primer mes en positivo para el Ibex-35 desde noviembre de 2015. 

Los índices chinos, mientras, terminan con pérdidas de alrededor de un 15% el trimestre, aunque en el mes han recuperado más de un 10%. 

En el trimestre, en el Ibex-35, ArcelorMittal encabeza los ascensos del trimestre, con una revalorización del 31%. Después se coloca Indra, con un avance del 18%. FCC, con su subida del 11%, ha sido el valor más rentable del trimestre. En negativo, el peor ha sido Técnicas Reunidas, con su caída de casi el 30%, seguido de Banco Popular y de Bankia, los otros dos valores cuyos descensos han superado el 20% en los tres primeros meses del año. 

En el mes, ArcelorMittal también ha brillado, con su avance del 45%, mientras Indra se ha anotado un 21%, y FCC, un 16%. En negativo, sólo nueve valores terminan marzo en rojo: los peores entre ellos, Acciona y Grifols, que se han dejado más de un 3%. 

En el Eurostoxx 50, que ha caído un 8% en el trimestre, el sector financiero se ha llevado la peor parte. Unicrédito ha sido el peor, con una caída del 38%, seguido de Deutsche Bank, que se ha dejado un 33%, mientras Société Générale se ha dejado un 23%. No en vano, durante parte del trimestre, el sector financiero fue la razón de las caídas bursátiles: cuando surgieron las dudas en torno al banco alemán, sus resultados y su capacidad para pagar los intereses de ciertas emisiones híbridas y cuando la banca italiana fue razón de dudas por su morosidad y la construcción de un banco malo. 

La última jornada del día

Los índices europeos han tenido una última sesión del trimestre bastante negativa, sin embargo, con el Ibex-35 retrocediendo un 1,66%. El índice ha dado un último cambio en los 8.723,10 puntos, mil puntos por encima de los mínimos que marcaba el 11 de febrero, pero alrededor de 500 puntos por debajo de los máximos que marcaba a mediados de marzo cerca de los 9.200 puntos. 

ArcelorMittal fue el único que se salvó de los descensos dentro del selectivo, con una revalorización del 3,84%. Entre los mejores, pero ya en negativo, FCC y Acerinox retrocedieron alrededor de un 0,05%; Amadeus y Ferrovial perdieron alrededor de un 0,15%; mientras que Abertis, Aena, IAG, Gas Natural y Grifols fueron los otros valores que cayeron menos de un punto porcentual. 

Dia fue el valor que más cayó, con un recorte del 3,91%. Después se situó el Popular, con un descenso del 3,01%. Sabadell, Santander, Técnicas Reunidas, OHL, Telefónica, Endesa, Mediaset y Merlin Properties perdieron más de dos puntos porcentuales. Entre los grandes, pérdidas importantes para Inditex y BBVA, que se dejaron alrededor de un 1,8%, mientras Iberdrola y Repsol perdieron alrededor de un 1,5%. 

En el Índice General de la Bolsa de Madrid, PharmaMar fue el mejor valor, con una subida del 8,61%, seguido de General de Inversión, que se anotó un 7,38%. Estos dos valores junto a Oryzon fueron los únicos que ganaron en rentabilidad a ArcelorMittal.

En negativo, Abengoa "B" fue el peor valor del día, con una caída del 10%. 

El euro y el incumplimiento del déficit

Las pérdidas de la última jornada del mes y del trimestre en Europa pueden tener que ver con la apreciación del euro con respecto al dólar. La moneda única comunitaria, que comenzaba la jornada en el entorno de 1,1340 unidades llegaba al cierre de la sesión rozando el nivel de 1,14 unidades. 

Aunque tenía que haber más cosas detrás del comportamiento de las Bolsas europeas aparte de la apreciación del euro. Sobre todo de la española, que fue la peor del día. Quizás pudo influir la publicación de las cifras de déficit del año 2015, que alcanzó el 5,16%, lo que implica que el Gobierno inclumplió por casi un punto su compromiso con Europa. De todas maneras, pese a ello, no observamos un deterioro de la deuda española en el mercado secundario: la rentabilidad del bono español a diez años se mantuvo en el 1,44% y la prima de riesgo, en los 128 puntos básicos. 

En el mercado de materias primas, el barril de Brent logró revertir la caída que sufría por la mañana y rebotó desde los 38,80 dólares hasta tocar en algún momento el nivel de los 40 dólares. El de West Texas, en cambio, registraba una caída del 0,81%, hasta los 38 dólares. Hay que tener en cuenta que el precio de éste, a mediados de enero y después otra vez a mediados de febrero estuvo a punto de caer hasta los 25 dólares. El de Brent, por su parte, marcó mínimos en enero por debajo de los 28 dólares. Su recuperación desde esos niveles tiene mucho que ver con la recuperación de las bolsas desde los mínimos del trimestre.