Como la vida misma: tras el parto, llegan las incertidumbres

Consumado el parto de Draghi y sabiendo que alimentará al sistema con 60.000 millones de euro mensuales hasta septiembre de 2016, al ahorrador/inversor se le plantean una serie de incertidumbres: ¿Logrará incentivar el crédito y, a partir de ahí, impulsar a las economías europeas? ¿Cuál será realmente el efecto sobre la cotización de los bonos soberanos y los corporativos? ¿Serán los países periféricos, entre ellos España, los más beneficiados por esas medidas? Las respuestas a estas preguntas deberían darnos las expectativas de rentabilidad que podemos esperar tanto de la renta variable como de la renta fija.

Las Bolsas han respondido bien, demostrando que no todo estaba descontado. En el caso del Ibex-35 acumula una rentabilidad superior al 3,5 por ciento desde principios de año, ocho veces más de lo que los bancos están ofreciendo para todo un año como máximo a la hora de renovar sus depósitos. 

La cuestión es saber cuánto tiempo durará el "efecto Draghi" en un escenario en el que los índices de percepción de riesgo se encuentra en su punto máximo en todos los ámbitos (político, económico, social...). Tras los resultados de las elecciones griegas, unos días después, tendremos la reunión del Fondo Monetario Internacional y, más a largo plazo, habrá que prepararse para unas elecciones en Gran Bretaña, donde volverá a aparecer el fantasma de la desintegración europea. Y, a la vuelta de la esquina, las elecciones autonómicas y locales en España.

Está claro que los ahorradores están abandonando sus posiciones en depósitos bancarios y buscan alternativas en productos de seguros o en fondos de inversión de renta fija e incluso mixtos. No hay que dejarse llevar por tan prometedor inicio bursátil y hay que saber que nos encontramos en un año muy difícil para prever resultados. Lo importante será la gestión del riesgo y ser muy consciente de cuando uno empieza a perder el sueño.