Telefónica sube: El mercado descuenta buenas alternativas si fracasa la venta de O2

Las acciones de Telefónica suben ahora alrededor del 1,5% y son uno de los pilares del Ibex 35, que avanza a su vez en torno al 1,4%. La operadora española se beneficia de los rumores que llegan desde Reino Unido sobre potenciales compradores de su filial británica O2 en caso que la UE vete la venta Hutchison, algo que los analistas ya dan por descontado. A los nombres ya conocidos de Sky y Liberty se ha sumado hoy el de la operadora francesa Iliad.

En todo caso, los analistas de HSBC dicen hoy que si la venta al final resulta vetada, Telefónica tiene suficientes alternativas para conservar el grado de inversión de sus bonos. Hablan de un plan 'B' que incluya distitnas alternativas, como por ejemplo, una salida a bolsa parcial de O2, la colocación de Telxius o incluso una pequeña colocación de Telefónica Deutschland.

«Aunque la opción de venta de O2 a Hutchison nos parece la mejor alternativa, solo le damos actualmente un 15 por ciento de posibilidades, por las interferencias políticas y el rechazo del regulador británico», apuntan los analistas de Sabadell.

Si al final no se produce la venta, Telefónica baraja varias opciones. Una de estas alternativas sería la posible salida a bolsa de la filial británica. Esta venta parcial, explican en Sabadell, «no es la mejor opción porque los múltiplos a los que se valoraría el activo serían menores». En este sentido, Victor Peiro, analista de Beka Finance,  tampoco destaca la alternativa de vender la filial de Reino Unido a otro proveedor, como Sky o Liberty. Esta última opción, dicen los analistas del banco catalán, «sería la mejor alternativa». 

La cuestión es que existen muchos interesados, en especial operadores de fijo. Aquí habria menos trabas por parte de los reguladores, opinan en Sabadell. Y además, para reducir deuda, Telefónica también baraja la salida a bolsa de Telxius o incluso como recuerda Victor Peiro, los bonos de Telefónica entran dentro de la órbita de la deuda corporativa que va a comprar el BCE.

En todo caso, como recuerda Pablo Iturriaga, gestor de renta variable de Tressis, si no llega la venta, Telefónica se complica la vida a corto plazo. Ahora bien, Nicolás López, analista de MG Valores, cree que esto «no sería el fin del mundo» y piensa que las malas noticias ya están recogidas en el precio. Por eso, no descarta que cuando se confirme el veto a la venta de O2, Telefónica reaccione al alza, al estar todo lo malo ya descontado, por lo que ve una posible opcion de entrar.