Los analistas ven atractiva la fusión entre Bankia y BMN

El acuerdo de integración de Bankia y Banco Mare Nostrum (BMN) supone el último movimiento de concentración del sistema financiero español y permitirá recuperar parte de las ayudas públicas del Estado. Los analistas ven con buenos ojos este nuevo movimiento corporativo y coinciden en que tiene "sentido estratégico".

La analista de banca de Renta 4 Nuria Álvarez considera que la operación es "positiva" para Bankia, ya que permite a la entidad incrementar de forma "significativa" su escala y su base de clientes. Nuria Álvarez también la considera correcta en términos financieros debido a que la entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri podrá incrementar su beneficio neto en 245 millones de euros para 2020, entre otros factores.

La experta, que recuerda que tanto Bankia como BMN son "muy sensibles a los tipos de interés", cree que un entorno macroeconómico "favorable" en España, junto a una posible normalización de la política monetaria, favorecerán a la recuperación de los ingresos de la entidad. 

También ha subrayado que la sociedad resultante del proceso de fusión seguirá siendo la entidad con menor exposición a crédito promotor del sector financiero español, con tan solo un 1,5% del activo. Renta 4 se encuentra revisando el precio objetivo de las acciones de Bankia, que se situaba en 3,8 euros por título, con recomendación de 'mantener', antes de que se concretase el precio de la operación. 

Asimismo, los analistas de Bankinter consideran que la operación se encuentre en línea con sus estimaciones y que tiene "sentido estratégico" ya que permite a Bankia incrementar el volumen de activos (en torno a un 20%) y ganar cuota de mercado en las regiones de origen de actividad de BMN (Granada, Murcia e Islas Baleares). 

Bankinter recuerda que la operación se realizará mediante un intercambio de acciones y que no habrá pago en metálico. Las estimaciones de la entidad financiera dicen que la fusión permitirá mejorar el BPA de Bankia en torno a un 9% a partir del primer año. Es decir, se trata de una operación "relutiva" para Bankia. Las estimaciones de la entidad presidida por Goirgolzarri apuntan a un aumento del 16% a partir de 2020. 

"Estimamos que la operación generará un fondo de comercio negativo superior a 1.400 millones que permitirá compensar los costes de reestructuración y realizar provisiones adicionales para situar los índices de calidad crediticia de BMN en línea con los de Bankia", ha explicado Bankinter.

Por otra parte, Nacho López, analista de Ahorro Corporación dice  a Bloomberg que las condiciones de la fusión son "bastante amigables" y que "es lógico que los términos favorezcan a Bankia, ya que es controlado por el gobierno y es la entidad que negocia". 

La operación de absorción, que supone valorar BMN en 825 millones de euros y por la que sus accionistas pasarán a tener un 6,7 % del capital de Bankia, reforzará a esta última como cuarta entidad en el mercado español. El objetivo es recuperar la mayor parte de las ayudas públicas, casi 25.000 millones de euros entre las dos, 1.645 millones en el caso de BMN. El resultado de la integración será un gigante que tendrá 230.000 millones de euros en activos, más de 2.500 oficinas y 17.350 empleados en España.