Las dudas de varios fondos complican la OPA de ACS sobre Abertis

Calma tensa en el pulso -de momento, inconcreto y con un único postor- por el control de Abertis, en la que se presume como la mayor operación corporativa en España del año. Atlantia sigue adelante con su oferta, que valora la firma española en 16.341 millones de euros. Con el folleto de la opa por el 100% de la empresa española ya admitido a trámite por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la italiana permanece a la espera de que el regulador español le otorgue la definitiva aprobación. Arrancará, entonces, la puja por la concesionaria catalana, un proceso que por sus enormes dimensiones arroja no pocas incógnitas.

La primera de ellas, si ACS, que reconoció su intención de lanzar una contraopa el pasado mes de julio, logra armar una oferta alternativa, el comodín con que podría garantizarse el blindaje de la españolidad de una compañía considerada por el Ejecutivo estratégica en varios frentes. ACS como «caballero blanco» en la operación (en la jerga financiera, las empresas que acuden con una opa amistosa para evitar la absorción de otra firma).

La constructora española ha recurrido a Lazard, su habitual asesor financiero, y JP Morgan para presentar el proyecto a los fondos de inversión internacionales, una nutrida nómina en la que se encuentran nombres como los de TCI (mayor accionista privado de AENA), CVC, KKR y Macquarie. Ha sido un verano frenético, con un «road show» que la ha llevado a EE.UU., Reino Unido y Alemania.

Diversas fuentes de estos fondos detallan que, sin embargo, el proyecto de contraopa sobre la mesa no ha logrado despertar gran apetito. Especialmente, las entidades observan «falta de concreción en la estructura de la operación», que se podría llevar a cabo mediante la filial alemana del grupo presidido por Florentino Pérez, Hochtief, o por medio de la creación de un vehículo independiente participado por ACS y por el resto de socios.

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