Fitch rebaja la nota de Isolux por su liquidez y retrasos en desinversiones

La agencia de calificación Fitch ha rebajado un escalón la nota de Isolux Corsán hasta situarla en "B-" con perspectiva negativa por los retrasos en las desinversiones, su nivel de liquidez, la situación de sus filiales en Brasil y su endeudamiento.

En este sentido, la calificadora señala que Isolux no ha anunciado ningún acuerdo final sobre la venta de T-Solar, ni sobre la enajenación de sus líneas eléctricas en Brasil.

Sin embargo, considera que haber refinanciado la deuda de T-Solar puede facilitar el proceso de venta, que esperaban que hubiese avanzado de forma significativa en el primer trimestre de año.

La liquidez sigue siendo una preocupación, sostiene Fitch, que añade que la compañía entra ahora en la parte menos favorable del año (primer y segundo trimestre del año) sin tener activos vendidos.

Asimismo, sostiene que en la primera mitad de otros años se han producido salidas del capital circulante de cerca de 150 millones de euros.

Sobre la situación de sus subsidiarias brasileñas y el acuerdo al que se ha llegado, Fitch muestra su preocupación por el impacto que pueda tener en las percepciones de la empresa.

La firma entiende que los fondos procedentes de una venta de activos son susceptibles de ser utilizados para pagar deuda bancaria. Además, considera que un éxito en la venta de los activos concesionales podría afectar a las expectativas de los tenedores de bonos debido a la reducción de los activos del grupo.

Una mejora de la calificación podría ir apoyada por las desinversiones, la mejora de la rentabilidad en proyectos llave en mano y la liquidez. Sin embargo, las perspectivas negativas dependerán de deterioro de la liquidez de Isolux como resultado de las salidas del capital circulante, el incumplimiento de los acuerdos financieros, retrasos en el programa de venta de activos, o daños a la reputación.

A finales de 2015 fue Standard & Poor (S&P) la que rebajó un escalón, hasta "B-" con perspectiva negativa, la nota de Isolux al entender que la compañía presentará una débil liquidez en un horizonte de 12 meses y ante la debilidad de su flujo de caja operativo.