El mercado aplaude a Indra, que se dispara un 15% tras resultados

Las acciones de Indra suben esta mañana un 15% y se disparan tras los resultados que presentó ayer por la tarde. La tecnológica reportó unas pérdidas neas de 641,2 millones de euros en 2015,  lo que supone casi siete veces más que los 91,9 millones de euros que perdió en 2014, como consecuencia de provisiones, deterioros y efectos no recurrentes. En total, las partidas no recurrentes fueron de 718 millones, de los que 321 corresponden a Brasil. 

Sin embarog, en el cuarto trimestre del año, la multinacional logró reducir sus pérdidas netas un 52,8%, desde los 170,4 millones de euros de 2014 hasta los 80,4 millones de euros. Indra destaca que los márgenes de la compañía mejoraron en el cuarto trimestre de 2015, en parte debido a la contribución positiva de los planes de eficiencia puestos en marcha.

Las ventas del grupo tecnológico alcanzaron los 2.850 millones de euros en el ejercicio, lo que supone un 3% menos que los 2.938 millones de euros de 2014 y un 2% menos en moneda local. Asimismo, la multinacional destaca que la deuda neta se redujo un 16% en el cuarto trimestre, hasta los 700 millones de euros, desde los 837 millones de septiembre de 2015. Además, excluyendo los costes de reestructuración de plantilla, la deuda habría sido de 622 millones, inferior a la registrada a cierre de 2014.

Los analistas aplauden las cifras

La reacción del mercado a estos resultados ha sido muy positiva. La evolución de los márgenes ha sido una buena noticia, y como advierten en Renta 4 Banco, es de resaltar "la gran evolución de la generación de caja, una auténtica asignatura pendiente para Indra". En concreto, generó caja por 188 millones de euros.  Esta mejora ha sido posible gracias a los saneamientos y nuevas medidas de gestión del circulante, que han permitido reducir el periodo de cobro de 81 días hasta 30 en 2015. "Los resultados han incumplido ampliamente las previsiones de ingresos, si bien superan en resultado operativo (antes de extraordinarios)", advierten estos expertos. 

Todavía es pronto pero "la reestructuración está surtiendo efecto", apuntan los analistas de UBS. En su opinión, el flujo de caja y los márgenes debería animar al valor. De hecho, resaltan que la caja del cuarto trimestre fue mejor de lo esperado. Hablan de importante alivio que aleja el fantasma de posibles necesidades futuras de más capital. Dicen que el margen Ebitda (sin reestructuración) bate las estimaciones del consenso y apuntan que las previsiones para 2016 de esta variable ( 6,3%) son conservadoras. 

Además, en UBS creen que la valoración del consenso es "demasiado baja" y que el perfil de riesgo es ahora "mucho menor". Es especial, destacan el "fuerte alivio" que ha supuesto el nivel de flujo libre de caja, que aleja las probabilidades de que la empresa tenga necesidades de capital.

En esta línea, en el Banco Santander están "positivamente sorprendidos" por los resultados logrados por el actual equipo gestor de Indra, que debería ayudar a reducir las preocupaciones del mercado a media que el flujo de caja sigue mejorando a largo de este año 2016.

Por su parte, N 1 recalca que estos resultados confirman que Indra ha cambiado de rumbo, dejando los problemas detrás y comenzando a notar los beneficios de su reestructuración. En concreto, la firma, que mejora su recomendación a 'strong buy', considera un "enorme paso adelante" la "impresionante" generación de caja y la reducción de la deuda, ya que mejoran mucho la flexibilidad financiera, dan gran credibilidad al cambio de rumbo y eliminan las dudas.

Asimismo, los analistas de Kepler Cheuvreux han cambiado su recomendación de vender a mantener tras los "buenos progresos" logrados por la empresa en su proceso de saneamiento y reestructuración, mientras que los de Haitong consideran que estos resultados representan "otro paso en la dirección correcta".

Durante la conferencia con los analistas posterior a la publicación de los resultados de 2015, la compañía incidió en que la mejora de los márgenes y la tendencia positiva del flujo libre de caja se mantendrán previsiblemente este 2016 y subrayó que el pico de la deuda se alcanzó en el tercer trimestre del pasado ejercicio.