Telefónica ganará 1.900M€ con el foco puesto en las fusiones entre telecos
El consenso se muestra cauteloso antes de los resultados de Telefónica porque esperan una ralentización en el cuarto trimestre. La estimación de beneficio es de 1.900M€
Las previsiones de los analistas sobre Telefónica son extremadamente cautelosas. El consenso de Bloomberg recoge que la compañía que preside José María Álvarez Pallete reportará unos ingresos para 2022 de 37.400 millones de euros, cifra algo menor que los 39.000 millones reportados en 2021.
En cuanto al beneficio por acción, también se situará por debajo de los 0,357 euros declarados en 2021, ya que alcanzará los 0,336 euros, como consecuencia de un rendimiento orgánico más débil en España.
El beneficio neto se situaría en los 1.909 millones de euros. No obstante, el consenso también recoge que para 2024 la compañía esté facturando 36.595 millones de euros con un beneficio neto de 2.131 millones de euros.
Por valoración, el PER estimado de Telefónica es de 12.72x para 2022, mientras que el EV/ebitda de Telefónica estimado para 2022 es de 5,76x.
Fuerte competencia y fusiones
En los beneficios deberán impactar de manera positiva el plan de bajas de empleados que “podría ayudar a estabilizar el beneficio operativo”, señala Tito Guillermo, analista de Singular Bank.
Pero esto sería insuficiente para afrontar el verdadero problema que viene de la competencia “que sigue siendo elevada”. La sostenibilidad en España vendrá de una mayor consolidación entre los operadores.
En ese sentido, el sector ha estado fuerte por el elevado número de noticias sobre posibles operaciones corporativas, entre las que se destaca la intención de fusión entre Vodafone y MásMóvil, la oferta de Iliad & Apax Partners por el negocio de Vodafone en Italia o el interés mostrado por Vodafone para adquirir el negocio de Three UK de CK Hutchinson.
Por otro lado, los operadores europeos quieren que las grandes compañías de streaming ayuden a pagar la mejora de infraestructura de red y ven difícil alcanzar los objetivos de conectividad planteados por la Comisión Europea para el año 2030, “si no se distribuye el coste de la infraestructura de forma justa entre todos los agentes del mercado que se benefician de la transformación digital”, destaca Guillermo.
En definitiva, en un mundo cada vez más conectado la calidad de la infraestructura de telecomunicaciones resulta clave.
Divisiones de Telefónica
Telefónica está presente en América Latina, especialmente Brasil, Alemania y Reino Unido. En relación con Brasil, una moneda fuerte tendrá mucho que decir en los resultados.
Esto unido a la mejora de liderazgo de Telefónica con la compra de Oi, actúan como catalizadores positivos para el valor, señalan desde Singular Bank, aportando ingresos por más de 7.000 millones de euros.
Por otra parte, se espera que Alemania continue aportando crecimiento. La región también aportaría otros 7.000 millones de euros a los ingresos.
En Reino Unido hay un conflicto con el regulador, por la concentración del sector de torres de telecomunicaciones tras la compra fallida de Cellnex. Actualmente, Telefónica y Vodafone de forma conjunta son el segundo operador de torres de telecomunicaciones en Reino Unido, con unos 7.000 emplazamientos. Esto hará que los ingresos superen los 6.000 millones, pero sin rebasar la cifra de los 7.000 millones.
El consenso apuesta por tener el valor en cartera
El consenso de Bloomberg sigue apostando por tener el valor en cartera. El 42,9 por ciento aconseja comprar el valor, mientras que otro 42,9 por ciento mantener. Únicamente el 14,3 por ciento prefiere vender.
En cuanto al precio objetivo, éste se situaría en los 4,61 euros, lo que hace que frente al precio actual (4,35 euros) presente un potencial de revalorización del 6 por ciento.
No obstante, entre los analistas la idea es que el valor tiene un mayor potencial de subida, como prueban los precios fijados por diferentes casas de análisis. Deutsche Bank es una de las entidades que ven a Telefónica por encima de los 5 euros y más cerca de los 6 (en concreto lo sitúa en los 6,40 euros).
Por su parte, GVC Gaesco cree que la acción de telefónica podría llegar hasta los 5,90 euros, mientas que Banco Santander lo establece en los 5,40 euros.
