¿Lo hicieron bien los bancos colocadores de Atento?

La decisión de Telefónica de suspender la salida a Bolsa de su filial Atento y el propósito, por el momento, de Bankia y Banca Cívica de mantener sus operaciones está provocando un mar de rumores en los mercados alrededor de los bancos colocadores. Su papel se considera más decisivo que nunca a la vista de la situación de los mercados. Los colocadores no sólo tienen el importante papel de encontrar compradores para las acciones, sino que también son decisivos y de acuerdo con la demanda existente en la fijación del precio.

La salida en falso de Atento ha hecho aparecer ciertas críticas contra los bancos colocadores de esta operación que tenía a Goldman Sachs y Citigroup como colaboradores globales y como colocadores a BBVA, BNP Paribas, Santander y JP Morgan. En opinión de algunos expertos del mercado, "los colocadores no han estado a la altura que exigía una difícil situación de los mercados". Hay quien considera, sin embargo, que "los colocadores se limitaron a transmitir las condiciones de la demanda existente a Telefónica, que en tales condiciones decidió que no le compensaba seguir adelante con la operación".

¿Estarán a la altura los colocadores de Bankia teniendo en cuenta lo importante que es la operación de salida a Bolsa de la entidad que preside Rodrigo Rato para el sector financiero español y para la economía en general? Sólo dos colocadores coinciden en Atento y Bankia: BNP Paribas y Santander, porque BBVA se retiró en el último momento. Y no ha sido BNP Paribas una de las entidades que esté animando a que Bankia salga a Bolsa antes del verano. Los más animosos colocadores son Bank of America, Deutsche Bank, JPMorgan y UBS. En cualquier caso los analistas de estas sociedades ya han hecho llegar a Bankia sus propuestas de precios, que permitirá a los responsables de la operación sopesar hasta qué punto es interesante seguir adelante o retrasar la operación. Esta decisión se adoptará a finales de esta semana para enviar el folleto definitivo a la CNMV y en cuanto esté aprobado iniciar las presentaciones por todo el mundo.

Respecto a los colocadores de Bankia, fueron muy criticadas en un primer momento las bajas comisiones que la entidad presidida por Rato había reservado para ellos. En Bankia tienen muy claro que en el caso de la colocación doméstica la mayor parte del peso (hasta un 95 por ciento) correrá a cargo de la red de la propia entidad. En cuanto a los colocadores institucionales, señalan que el mercado habría sido muy crítico y mal interpretado que la comisión a estas entidades hubiese sido más elevada.