Nuevos datos de la semana

Sin duda, es el sector exportador el que centra buena parte del optimismo de muchos economistas (y autoridades) a la hora de pronosticar el futuro. En algunos casos, una argumentación que me sorprende por lo sesgada que es. Y lo admito en la clase política, siempre ávida de buenas noticias (y deseos). Pero, ¿también algunos economistas? Les pierden los cargos asumidos. Me recuerda mucho el debate hace cuatro años entre el optimismo fundado y el patológico. Ambos fracasaron ante la evidencia de un escenario repleto de problemas estructurales y una coyuntura desfavorable. Ahora se trata de superar la última sin haber superado del todo los primeros. Con todo, bienvenidos sean los mensajes optimistas siempre que se valoren en su justa medida.

Sí, yo también quiero ser optimista. Aunque, en mi caso, me pesa la realidad. Además, hay algunos factores que ensombrecen un tanto el optimismo. Y se apoyan, precisamente, en el propio desarrollo del comercio mundial. Veo, con una mezcla que inquietud y temor, como surgen pequeños indicios de proteccionismo, precisamente en sectores donde la economía española es más competitiva. Varios artículos en un periódico, ayer domingo, reflexionan sobre los problemas en las exportaciones hacia determinados países desde el sector agroalimentario y del textil. ¿Meras excepciones? La verdad es que me recuerdan la advertencia del Presidente de la Organización Mundial del Comercio sobre el aumento del proteccionismo, al mismo tiempo que rebajaba su previsión de crecimiento de los intercambios comerciales a nivel mundial. ¿Los países emergentes? Sí...claro y explicable.

Lo iremos viendo con el tiempo. Mientras, tendremos que seguir valorando un escenario económico mundial de estancamiento y siempre esperando que el futuro sea mejor. ¿Una recuperación cíclica o estructural? Lo iremos viendo con el tiempo. ¿Y los mercados? Titubeantes, tratando de digerir los niveles actuales. Tratando de anticipar un futuro económico repleto de claroscuros. Y alentados por una expansión monetaria que, por su tamaño y disposición, solo retroalimenta las dudas a medio y largo plazo.

Y mientras todos pedimos más y más dinero, los agentes económicos limitan su gasto (la deuda, actual y futura, se pagan...o quizás no) y su inversión (productiva). Un perfecto 'crowding out' donde todos, absolutamente todos, acabamos perdiendo. ¿Hay alternativas? Sí, reconocer los problemas, explicarlos de forma adecuada y ajustarlos. Entiendo que para todos es más sencillo aplazarlos hasta tiempos mejores que puedan diluir su impacto negativo. Que tengamos suerte al hacerlo así.

Acaba la Reunión de Primavera del FMI (Fondo Monetario Internacional) con más dudas que las iniciales. Y acaba con G20 con mucha educación, pero escasos acuerdos. ¡Cómo añoro la integración mundial en los primeros años de la crisis! Ahora la crisis política en muchos países desarrollados ya se ha convertido en algo normal. El mejor ejemplo lo tenemos en Italia, incapaz su clase política de alcanzar un acuerdo para renovar al presidente actual, Napolitano. Al final, quizás de forma temporal, renueva el cargo una persona de 87 años que, probablemente, ha condicionado su disposición al cargo a la elección de un Gobierno de compromiso que convoque nuevas elecciones para después del verano.

Poco más se puede hacer. Son difíciles los acuerdos políticos en escenarios de recesión producidos por problemas estructurales. Esto lo vemos en cada momento en la zona Euro, donde la factura de los desequilibrios pasados queda en el aire mientras no se decida mutualizarla. Pero, ¿se puede decidir sin mayor integración? De hecho, ¿es asumible sin la propia integración política? Yo soy algo escéptico sobre ambas cuestiones. Y sigo pensando que la disciplina de los mercados es absolutamente imprescindible. Lástima que la actitud, por otro lado necesaria, del ECB haya puesto un techo a las primas de riesgo. Pero no creo que debamos dar por hecho que ya se ha solucionado la Crisis del Euro. No, no me acusen de vírico. Hablemos de otra cosa...por ejemplo del tiempo. Ha refrescado, ¿verdad?

Las bolsas mundiales recortaron la semana pasada en promedio un 2.0 %. Y en contra de lo habitual, con recortes más acusados en Estados Unidos y Japón que en el resto. Pero la semana pasada también vimos como los precios del oro se derrumbaban, como los precios de las materias primas bajaban y como las primas de riesgo también bajaban. Por cierto, con volatilidades al alza. ¿Demasiado complicado? En este escenario de confusión sólo tengo claro una cosa: la salud es fundamental. Protejan y cuiden su corazón, especialmente.

Las principales referencias para la semana son:
-Estados Unidos: Hoy tendremos el dato de ventas de viviendas usadas. Mañana les tocará a las nuevas. El miércoles tendremos los datos de pedidos duraderos. Y el jueves las peticiones semanales de desempleo. El viernes el dato clave será el PIB del Q1. Pero también tendremos el resultado de la encuesta de consumo de Michigan
-Zona EUR: Hoy tendremos la estimación de las cifras de déficit y deuda desde la Comisión Europea para toda la zona EUR. Y la confianza de consumo del área. El martes tendremos los precios de la vivienda en España en el Q1, la confianza empresarial en Francia, en Italia. Para el conjunto del área los datos de PMI manufacturero y servicios. El miércoles tendremos en España los precios de producción. En Alemania se publica la encuesta IFO. Y las ventas al por menor en Italia. El jueves tendremos los datos de desempleo del Q1 en España y en Francia. El viernes conoceremos los precios de importación en Alemania, la confianza de consumo en Francia, M3 del área
-Japón: El viernes se publican los datos de precios. Y la reunión del Banco de Japón.