El ruido político mete presión a los activos españoles

El director general de una conocida gestora de fondos comentaba hace unos días, con evidente preocupación, que en las últimas semanas los inversores internacionales están saliendo de su fondo de renta variable española para tomar posiciones en fondos de bolsa italiana. En el mercado de deuda, varias casas de análisis han mostrado ya sus preferencias por el bono de Italia frente al español. Y aconsejan no comprar deuda española hasta que no se conozca el resultado de los comicios catalanes.

Son las consecuencias del riesgo político, que ha venido para quedarse. Es verdad que hace unos meses, la verdadera preocupación de los mercados se centraba en las elecciones generales de finales de año. Pero, tras los resultados de los comicios municipales y autonómicos, y el sonoro fracaso de Syriza en Grecia, las posibilidades de un vuelco electoral en España de la mano de Podemos ya se ve como algo prácticamente imposible. De hecho, recientes encuestas confirman la recuperación del bipartidismo, que volverá a tener el mando tras las elecciones de diciembre. 

Por eso, lo que de verdad teme el mercado es lo que puede suceder en Cataluña tras el 27-S. La incertidumbre se nota ya en cómo se está tensionando la prima de riesgo española y en la inquietud que transmiten los últimos informes de la banca de inversión internacional. A todo ello ha contribuido, sin duda, la ley del silencio empresarial (salvando alguna honrosa excepción) y la pésima gestión política que se ha hecho de este proceso. Esa dejadez que tratan de tapar ahora colocando de ariete al Tribunal Constitucional. Una reacción de última hora que incluso puede ser contraproducente si de lo que se trata es de desactivar a Mas y a sus compañeros de viaje.

El caso es que como entramos en terreno desconocido y las encuestas no dejan claro qué puede suceder, la cautela debe reinar en las decisiones de inversión que se adopten en los próximos días. Lo más razonable es esperar a que pasen las elecciones. Pero si quieren aprovechar las oportunidades que ofrece la bolsa tras los últimos recortes, cautela con los grandes valores que más se pueden ver afectados por los resultados del 27-S. Tiempo habrá de sacar partido al mercado, sobre todo si coincide el dato electoral con el deseo de los grandes inversores.