Valores con buen aspecto para hacer cartera en 2019
Se terminó 2018, un año complicado para la mayoría de activos, en el que el Ibex 35 se dejó el[…]
Se terminó 2018, un año complicado para la mayoría de activos, en el que el Ibex 35 se dejó el 14,97 por ciento y el Ibex con dividendos un 11,51 por ciento y donde el resto de índices europeos no corrió mejor suerte que nuestro selectivo. De hecho el Dax alemán, por ejemplo, lo hizo bastante peor. Incluso la todopoderosa bolsa norteamericana acabó claudicando y cerró el año en negativo.
Debemos tener en cuenta que no todo el mercado se comporta igual. Hemos visto durante estos años como la bolsa de EEUU se disparaba con una bolsa europea mucho más rezagada y dentro de cada mercado no todos los sectores se comportan igual ni todos los valores del sector tienen el mismo rendimiento.
Por ejemplo el sector de lujo o la tecnología ha otorgado enormes rentabilidades en los últimos años, mientras que el sector bancario europeo tuvo muy mal desempeño.
Pero como decía incluso dentro de un mismo sector, puede haber comportamiento muy diferenciado. Un ejemplo claro es el buen comportamiento de Bankinter de los últimos 7/8 años respecto a la mayoría de títulos del sector o el buen hacer del sector energético español respecto al alemán por ejemplo. Para quien no conozca la filosofía que defendemos desde hace casi 12 años desde Bolsa General, recomendamos comprar valores fuertes, que lo hacen mejor que el mercado y lo ideal es si ese título pertenece a un sector fuerte de una bolsa fuerte y mantener esos valores mientras no pierdan soportes clave. Al final aunque los inversores noveles crean que para tener éxito en el mercado sea cuestión de adivinar, pronosticar o predecir lo que va a pasar, esto no va de eso, va de invertir siguiendo un método que tenga esperanza matemática positiva. Es decir, poner las probabilidades a tu favor y gestionar el riesgo, para que las malas rachas (que siempre existirán) sean soportables y recuperables.
Si me permitís, voy a citar al dueño del Liverpool y uno de los analistas técnicos multimillonarios que figuran en la lista Forbes, John W Henry : «Lo único que tenemos que hacer es seguir tendencias y aprovecharnos del dinero que pierden todos los pequeños inversores que piensan en predecir el futuro». Es vital complementar el stock picking (la selección de valores), con la gestión del riesgo. Se debe diversificar la cartera y no arriesgar nunca más del 1,5 por ciento del capital total por operación. Probablemente elegir valores fuertes para comprar, diversificar y operar en las dos direcciones (comprando los valores fuertes y vendiendo los débiles) ha sido el secreto para que todos los sistemas de Bolsa General (menos el sistema swing del C.T. que cerró el año en -2,51 por ciento) hayan cerrado en positivo este complicado año.
En este sentido, de elegir lo fuerte para comprar, venimos destacando en los últimos meses el buen hacer del sector energético, un sector que además históricamente tiene carácter defensivo. Cuando digo defensivo significa que cuando el mercado se hunde, este sector suele bajar menos y si el mercado cae o se mueve lateral, estos valores pueden ser capaces de seguir con su tendencia alcista. Hay que advertir eso sí, que en caso de rebotes violentos o rebotes de gato muerto dentro de tendencias bajistas (estos valores suelen rebotar menos) pues son valores que muestran menos volatilidad.
Enagás e Iberdrola, las apuestas
Nos gustan casi todos los valores del sector: Iberdrola, Naturgy, Red Eléctrica o Enagás. Voy a destacar dos de ellos, Enagás e Iberdrola.
Respecto a Enagás, podemos ver cómo el valor se encuentra en clara tendencia alcista de corto/medio y largo plazo, en proceso de subida libre, con soporte clave de largo plazo en la zona de los 19 euros y con soporte intermedio de medio plazo en los 21,53 euros.
Enagás
El valor cumplió una gran estructura de 3 impulsos alcistas con objetivo en los 25,04 euros, pero tiene pendiente estructura de segundo alcista de corto/medio plazo hacia los 26,80 euros aproximadamente, y por ruptura del gran rectángulo hacia los 29,13 euros. Por lo tanto, mientras no se pierdan soportes, lo más probable es la continuidad de la tendencia.
Otro valor que nos gusta es Iberdrola. Que también se encuentra en tendencia alcista de corto/medio y largo plazo, en zona de máximos de la historia y por tanto en subida libre.
Cuando decimos «en máximos de la historia», nos referimos a máximos una vez ajustados los dividendos o ampliaciones de capital. Se deben ajustar siempre los dividendos, tal y como hacemos todos los profesionales y como hacen todas las plataformas de análisis profesionales, ya que los dividendos son parte de la rentabilidad. De lo contrario, cada vez que una acción reparte dividendo, habría una caída en forma de hueco en el gráfico.
Tiene objetivo por segundo impulso alcista hacia los 8,07 euros y también tiene una estructura de Hombro Cabeza Hombro invertido (HCHi), con objetivo en los 7,96 euros aproximadamente. Por lo tanto, mientras no se pierdan soportes, lo más probable es la continuidad alcista. Los soportes clave están en los 5,938 euros, 5,552 euros y 4,236 euros.
Fuera del sector energético, nos gustan Logista o Cellnex. En el caso de Logista, ha aguantado muy bien las fuertes caídas del mercado, respetando en todo momento sus soportes y tiene objetivo alcista pendiente, por ruptura de triángulo hacia los 25,36 euros. Soporte clave en los 19,86/20,00 euros. En cuanto a Cellnex tiene un objetivo pendiente por ruptura de rectángulo hacia los 26,68 euros. Soporte clave en los 20,47 euros. Resistencia de corto plazo en los 24,98 euros.
Son dos valores con buen aspecto técnico,que se podrían mantener en cartera, pero de carácter menos defensivo que las energéticas comentadas con anterioridad.
En resumen, nos gusta el sector energético, ya que sus componentes además de una menor volatilidad, se están mostrando mucho más fuertes que el mercado y compañías que a pesar de las caídas de la bolsa española, se mantienen en tendencia alcista y con objetivos alcistas activados como Logista o Cellnex.
David Galán: Director de Bolsa General. Director del Programa Superior de bolsa en la E.F. Business School y coautor de El pequeño libro de los grandes inversores.
