CaixaBank se hace fuerte con el dividendo: 15.800 M€ hasta 2028 y rentabilidad del 7,5%
Caixabank repartirá 15.800 millones de euros entre dividendos y recompras de acciones hasta 2028, con una rentabilidad para el accionista del 7,5%, según cálculos de UBS
CaixaBank fue el único de los grandes bancos del IBEX 35 que esquivó el castigo tras la presentación de unos resultados del tercer trimestre que han dejado más dudas que certezas entre los inversores.
La entidad catalana no solo cumplió con el examen del mercado, sino que además mostró que tiene uno de los mejores argumentos para seguir atrayendo inversores, la remuneración a sus accionistas, incluso cuando el grueso de la banca española ha comenzado a encontrarse con más dificultades para convencer al mercado.
En concreto, los cálculos de UBS apuntan a que CaixaBank podría distribuir cerca de 15.800 millones de euros entre dividendos y recompras de acciones propias en el periodo 2026-2028, una cifra que está llamada a convertir la retribución al accionista en uno de los grandes atractivos del valor.
Además, la estimación del banco suizo recoge una rentabilidad total por remuneración a los accionistas del 7,1% en 2027 y del 7,5% en 2028, para unos cálculos que incluyen tanto los pagos en efectivo como las recompras de títulos propios.
CaixaBank acelera con los dividendos y las recompras
Para este año, los analistas calculan una distribución de 4.510 millones de euros, de los que unos 4.010 millones corresponden a pagos en efectivo y otros 500 millones a recompras.
La cifra aumentaría hasta los 5.493 millones de euros en 2027, repartidos entre 4.493 millones en dividendos y 1.000 millones en recompras.
En 2028, UBS espera que la remuneración alcance los 5.787 millones de euros, con 4.787 millones destinados a dividendos y otros 1.000 millones a la adquisición de títulos propios.
De cumplirse estas previsiones, CaixaBank devolvería a sus accionistas unos 13.290 millones de euros en dividendos y otros 2.500 millones mediante recompras durante los tres ejercicios.
Además, las previsiones también recogen una mejora del dividendo por acción, que pasaría de los 0,58 euros estimados para 2026 hasta los 0,65 euros en 2027 y los 0,7 euros en 2028.
Las previsiones de UBS coinciden con el optimismo que ya había mostrado Jefferies, cuyos analistas también anticiparon un fuerte crecimiento del dividendo de CaixaBank en 2028.
Más beneficios y más dividendos para CaixaBank
La justificación para estas proyecciones está en la evolución prevista para los beneficios de CaixaBank, que este año alcanzarán los 6.883 millones de euros, con un salto hasta los 7.500 millones el año que viene, y hasta los 8.000 millones en 2028.
Esto permitiría destinar a la remuneración de los accionistas el 67% de los resultados en 2026 y alrededor del 73% tanto en 2027 como en 2028.
En contraste con la cautela que han provocado los resultados de los bancos cotizados, UBS considera que las cifras de CaixaBank han servido para tranquilizar a los inversores tras las recientes caídas del sector bancario, especialmente por los mensajes de la dirección sobre la evolución futura del margen de intereses.
En banco de la Caixa mantuvo sin cambios su objetivo de alcanzar un margen de intereses de 12.500 millones de euros el año que viene, gracias al crecimiento del crédito y a la recuperación de los márgenes comerciales con sus clientes.
No obstante, y aun cuando UBS sigue recomendando comprar las acciones de CaixaBank, la entidad suiza recortó ligeramente el precio objetivo desde 14,9 hasta 13,6 euros, para reflejar principalmente el efecto del incremento de las rentabilidades de la deuda soberana en la cartera del banco, lo que supone un mayor coste del capital en términos de valoración.
Este nuevo precio objetivo todavía supone un potencia alcista superior al 20%, pero con una cautela, en la medida en que la acción cotiza con una prima del 15% respecto al sector europeo, lo que apenas deja margen para absorber posibles decepciones.
Cautela con los depósitos
Entre los aspectos a vigilar, los analistas destacaron el coste de los depósitos, que pondrá a prueba la capacidad de CaixaBank para aumentar los beneficios sin tener que pagar mucho más por la remuneración del ahorro de sus clientes.
De hecho, los expertos calculan que por cada 10 puntos básicos de aumento en el coste de los depósitos, el margen de intereses podría retroceder un 4%, mermando así mismo los beneficios esperados de la entidad.
Es un aspecto a tener en cuenta de cara a los próximos trimestres, pues como se vio en los resultados, mientras que el crédito creció a tasas del 7,5%, los depósitos avanzaron el 3%, generando un desequilibrio que obliga a vigilar las necesidades de financiación.
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