Las leyes anti-Shein y otros tres catalizadores para Inditex
Los inversores asisten con preocupación al incremento de los costes de Inditex. Pero hay cuatro factores que reman para mantener el crecimiento de los ingresos por encima de los gastos
La evolución de las acciones de Inditex arroja un saldo positivo pero no estelar desde su última presentación de resultados, el 9 de septiembre pasado.
En concreto, los títulos del gigante textil han experimentado un alza del 5 % en este tiempo.
Uno de los factores que han evitado un mejor desempeño de Inditex es la preocupación que levanta entre los inversores el incremento de los costes del 10 % acusado por la enseña de moda, superior al de los ingresos.
Cuatro catalizadores para Inditex
Si bien, desde Jefferies consideran que hay cuatro catalizadores que reman para evitar que esto se repita en las cuentas del tercer trimestre, incluso a pesar de que "los costes de la cadena de suministro (diésel, flete aéreo y contenedores) se han mantenido muy altos en las últimas semanas".
Uno de ellos son las leyes francesas anti-Shein, cuyo impacto comenzará a notarse desde el 1 de septiembre, según los expertos del banco de inversión estadounidense.
La llamada ley "anti-Shein" (oficialmente denominada Loi n° 2026-602 en Francia) es una legislación pionera aprobada por el Parlamento francés y que está orientada a frenar el impacto medioambiental y comercial de la llamada "moda ultrarrápida" proveniente de China.
La ley anti-Shein francesa, un viento a favor para Inditex
Básicamente, la nueva regulación aplica una ecotasa o recargo por cada prenda vendida que cumpla los criterios de la moda ultrarrápida, que va entre los 25 céntimos y los 12 euros por artículo.
Además, incluye un veto publicitario a partir del 1 de enero de 2027, por el que quedará totalmente prohibida la promoción por parte de influencers para estas marcas.
Por eso, desde Jefferies opinan que estos "cambios regulatorios" "deberían verse más recompensados" por el mercado de lo que hasta ahora se ha visto en las acciones de Inditex.
Al mismo tiempo, creen que este factor remará para que Inditex mantenga un crecimiento de un dígito alto en sus ventas (en línea con el aumento del 9,1 % durante el trimestre anterior).
Galliano, un catalizador para los ingresos de Inditex
A ello contribuirán asimismo otros argumentos, como el acuerdo de colaboración con John Galliano, antiguo diseñador de Dior, que contempla el lanzamiento de cuatro colecciones a lo largo de dos años.
La primera de ellas llegó a las tiendas de Zara el 1 de octubre, por lo que desde Jefferies creen que su "probable efecto positivo" ya podrá apreciarse en los resultados que Inditex publicará el 2 de diciembre próximo.
En realidad, Zara solo ha puesto estas prendas a la venta en un puñado de establecimientos pero esta estrategia le permite elevar el valor de marca y subir los precios, desmarcándose de la competencia de bajo coste mientras el mercado de lujo tradicional sufre una desaceleración.
Bajan las temperaturas y mejora el efecto divisa
Junto a lo anterior, los otros dos factores mencionados por Jefferies son "una oportuna bajada de las temperaturas en Europa" (que llevará a los clientes a comprar ropa de abrigo) y "la mejora" del efecto divisa, que ha experimentado un "cambio de tendencia", pasando de ser " fuertemente dilutivo a ligeramente positivo en los últimos meses", dice el informe.
Aunque no lo especifique, el documento probablemente se refiere a la depreciación que ha vivido el euro desde septiembre.
Por todo ello, desde Jefferies anticipan un crecimiento de las ventas del 9,5 % en el tercer trimestre (por encima del 8,4 % anticipado por el consenso de analistas), que superará el incremento de los costes estimado en el 9 %.
Asimismo, reiteran que Inditex se consolida como una de las mejores opciones de inversión frente al sector del lujo tradicional (al que ha superado desde la pandemia) y en una alternativa con escasa exposición a China (en la que solo genera el 5 % de sus ventas).
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