Alemania amarga las cuentas de Telefónica
El giro estratégico en Alemania invita a la cautela y eclipsa el buen comportamiento de Telefónica en España y Brasil
Las acciones de Telefónica perdieron este miércoles un 1,64% después de que la compañía presentara unos resultados semestrales que mejoraron ligeramente las expectativas e incluso anunciara un incremento en sus objetivos de generación de caja.
Sin embargo, los inversores no compraron el mensaje de Telefónica y optaron por las ventas ante la incertidumbre que plantea Alemania en el horizonte de la compañía. De hecho, el deterioro del mercado alemán eclipsó el buen comportamiento de España y Brasil, que sostuvieron el crecimiento por la parte alta de la cuenta de resultados.
Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 8.264 millones de euros, un 3% más que un año antes y prácticamente en línea con el consenso. El ebitda ajustado aumentó un 6%, hasta los 2.933 millones, alrededor de un 1% por encima de lo esperado por el mercado.
“Los resultados han superado nuestras previsiones a nivel operativo (en la parte baja del rango de estimaciones) y han cumplido las del consenso”, explicaron los analistas de R4 Banco en una valoración general.
No obstante, como añadenestos expertos, los resultados sí incumplieron las expectativas del mercado debido a una provisión de 265 millones de euros para por reestructuración en Alemania.
Cautela con Telefónica en Alemania
Entrando al detalle de las cifras, la filial de Telefónica en Alemania registró una caída del 11% en los ingresos, hasta los 1.814 millones de euros, debido a la migración del contrato mayorista de 1&1 y a la debilidad del mercado de terminales móviles.
Telefónica destacó que la tasa de abandono de sus clientes convergentes se situó en un mínimo histórico del 0,7%, al tiempo que el ingreso medio por usuario se mantuvo alrededor de los 91 euros.
“Alemania continúa siendo complicada”, apuntaron los analistas de Bernstein, quienes esperan que el ebitda en el país germano se estabilice y los ingresos comiencen a mejor a partir del cuarto trimestre.
Durante la conferencia con analistas, la compañía explicó que las ventas de teléfonos cayeron alrededor de un 26% y reconoció que el negocio alemán atraviesa una transformación que va mucho más allá del impacto puntual de 1&1.
Giro estratégico en el mercado alemán
La transformación que busca Telefónica en Alemania es importante y puede pesar en el corto plazo hasta que los inversores tengan más visibilidad. El grupo busca pasar de una estrategia centrada en ganar volumen a otra orientada a mejorar el valor y la rentabilidad de los clientes.
Los nuevos paquetes O2 Mobile Plus, lanzados en junio, establecen un precio mínimo de 30 euros y refuerzan la apuesta por los servicios convergentes.
Con esta hoja de ruta, la dirección confía en que las comparaciones comiencen a ser más favorables hacia finales del ejercicio, cuando se haya absorbido buena parte del efecto de la salida de 1&1.
El director financiero de Telefónica, Juan Azcue, aseguró que las tendencias deberían mejorar durante el segundo semestre, aunque admitió que una transformación de este calibre puede tardar más de lo previsto. Esa cautela explica en parte que el mercado haya puesto el acento en los riesgos de ejecución y no tanto en la ligera superación de las estimaciones.
España y Brasil sostienen las cuentas de Telefónica
Más allá de Alemania, la opinión mayoritaria entre los expertos que Telefónica presentó unos buenos resultados. “Fueron bastante positivos en todos los frentes”, apuntó al respecto Morgan Stanley.
Frente a las dificultades alemanas, España volvió a presentar un comportamiento sólido. Los ingresos domésticos crecieron un 3%, hasta los 3.279 millones de euros, mientras que el ebitda avanzó un 2%, hasta los 1.151 millones.
Telefónica destacó que la tasa de abandono de sus clientes convergentes se situó en un mínimo histórico del 0,7%, al tiempo que el ingreso medio por usuario se mantuvo alrededor de los 91 euros.
La compañía atribuyó esta evolución a la fortaleza de su oferta comercial, al contenido deportivo y al crecimiento de servicios complementarios como alarmas, ciberseguridad, nube e internet de las cosas.
Brasil también volvió a actuar como motor del grupo. Los ingresos de la filial aumentaron un 18% en euros y el ebitda creció un 22%, hasta los 1.168 millones, con una expansión de los márgenes y un aumento de los clientes de contrato, fibra y servicios convergentes.
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