La joya oculta de Inditex no es Zara y UBS ya la ha detectado
UBS eleva el precio objetivo de Inditex hasta los 62 euros y detecta que el verdadero potencial del grupo no solo está en Zara: Bershka y Stradivarius emergen como nuevos motores de crecimiento global
Inditex ha vuelto a salir airoso de unos resultados trimestrales sin fisuras y unas perspectivas de negocio que han convencido a los analistas y que vienen incluso con cambios inesperados en el guion.
El último banco de inversión en reforzar su optimismo con la multinacional gallega ha sido UBS, cuyos expertos han incrementado el precio objetivo hasta los 62 euros, tras reiterar su recomendación de comprar, convencidos de que el mercado sigue infravalorando el potencial de la compañía.
Es indudable que Zara sigue siendo el buque insignia de Inditex, pero el banco suizo considera que la auténtica sorpresa llegará desde el resto de las enseñas, especialmente por Bershka y Stradivarius, dos marcas que están acelerando su crecimiento y ganando peso dentro del grupo.
UBS define a Inditex como una rara combinación de crecimiento y perfil defensivo en un entorno complicado para el consumo, y considera que la compañía todavía tiene mucho margen para seguir ganando cuota en un mercado global extremadamente fragmentado.
Según sus cálculos, el grupo apenas controla el 2% del mercado mundial de moda, mientras que Zara posee una cuota global de solo el 1,4%, una cifra que el banco considera muy alejada de un escenario de madurez.
Más allá de Zara
Hoy en día, el motor de Inditex es Zara, que representa el 70% de las ventas del grupo, pero el aspecto más relevante, a juicio de los analistas, es que otras marcas del grupo están comenzando a ganar peso en Inditex.
En este sentido, Berskha y Stradivarius ya superan los 3.000 millones de euros de ingresos y están creciendo claramente por encima de Zara. Mientras la marca estrella avanzó apenas un 1% en 2025, Bershka creció un 12,2% y Stradivarius un 12,7%, según los cálculos del banco suizo.
Lo interesante es que ambas marcas todavía no han logrado una gran penetración en los grandes mercados internacionales, incluso en países donde Zara goza de una posición de dominio, lo que implica que todavía existe mucho margen de expansión global para Berskha y Stradivarius.
UBS pone en valor el hecho de que Inditex haya sido capaz de construir un ecosistema de marcas muy diferenciado, justo lo ideal para atacar distintos perfiles de consumidores.
Así, Bershka se orienta al público joven y muy vinculado a redes sociales, Massimo Dutti apunta a un cliente más premium y adulto, mientras que Pull&Bear mantiene una fuerte conexión con la moda casual masculina y Stradivarius con mujeres jóvenes y adolescentes.
EEUU, la gran oportunidad de Inditex
Otro de los argumentos alcistas de UBS pasa por Estados Unidos. En el banco suizo creen que aquí está la asignatura pendiente de Inditex, lo que a su vez se convierte en una de las grandes oportunidades de crecimiento.
Zara apenas tiene una cuota del 0,7% en Estados Unidos y ocupa el puesto número 15 del mercado, pese a que la marca mantiene una fuerte tracción digital y un elevado tráfico web en el país.
UBS cree que, en un escenario optimista, Zara podría crecer a tasas del 21% anual en Estados Unidos a largo plazo, convirtiendo este mercado en una de las grandes palancas futuras para el grupo gallego.
El banco también pone en valor la enorme capacidad de Inditex para mejorar la productividad de sus tiendas. La estrategia de cerrar establecimientos pequeños para apostar por locales más grandes y rentables sigue dando resultados. En España, el grupo ha reducido superficie comercial durante años mientras aumentaba cuota de mercado y disparaba las ventas por tienda.
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