Puig pierde el factor opa y tendrá que recuperar la credibilidad a pulso
Puig pierde de un plumazo toda la prima de la fallida opa de Estée Lauder y vuelve a la casilla de salida
Las acciones de Puig encajaron una caída del 14% después de conocerse el fracaso de la fusión con Estée Lauder que negociaba el grupo de perfumerías, una operación que habría permitido a la empresa dar un gran salto para competir cara a cara con los gigantes del sector.
La reacción del mercado está a la altura de todo lo que pierde Puig, empezando por el factor opa que ha impulsado la cotización en las últimas semanas.
Desde que las conversaciones se hicieron públicas el pasado 23 de marzo, las acciones habían subido cerca de un 15%, pasando de la zona de 15,5 euros hasta rondar los 17,7 euros por acción.
A este nivel es al que han vuelto de un plumazo este viernes, tras encajar el mayor desplome en 20 meses, una situación que obligará a Puig a recuperar la credibilidad a pulso, sin el impulso del catalizador corporativa.
Puig y el lastre de Charlotte Tilbury
El detonante final de la ruptura habría sido Charlotte Tilbury. La fundadora de la marca de maquillaje que Puig adquirió en 2020 todavía conserva una participación del 21,5% y habría tratado de renegociar las condiciones económicas ligadas a la operación.
“La noticia es negativa”, resumieron los analistas de Renta 4, que recuerdan que “todo apuntaba a una combinación de los dos grupos”, pero ahora el mercado vuelve a mirar a Puig como una compañía independiente, sin la vía rápida de crecimiento global que ofrecía la integración con Estee Lauder.
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Alivio para Estée Lauder
Otras firmas de análisis fueron más contundentes, como es el caso de Alantra Equities o CaixaBank BPI, cuyos expertos rebajaron su recomendación sobre Puig hasta neutral.
Los inversores ya venían avisados de la dificultad de ensamblar una operación en la que Puig tenía muchos más incentivos y más necesidad que Estée Lauder, según explicaron los expertos consultados por finanzas.com.
De hecho, la propia Estée Lauder cotizaba con alzas del 11% en Wall Street tras liberarse de lo que el mercado entendía que era un peso para el grupo estadounidense.
Puig, a remontar el vuelo en solitario
Ahora, la presión recae completamente sobre Puig. Renta 4 Banco considera que la compañía tendrá que reaccionar rápido para recuperar la confianza del mercado.
Entre las opciones que manejan los analistas aparecen relanzar el Capital Markets Day que había quedado paralizado por las negociaciones o incluso anunciar una recompra de acciones para lanzar un mensaje claro sobre la infravaloración del grupo.
Desde Jefferies explican que el fracaso de la fusión devuelve a Puig al “plan A”: crecer en solitario apoyándose sobre todo en el negocio de perfumes y en el tirón internacional de Charlotte Tilbury.
El problema es que la fusión aportaba tamaño a Puig y una vía rápida para resolver un doble problema, la debilidad del negocio en Asia y las ventas minoristas en aeropuertos y zonas de viajes (travel retail).
Por esta razón, Jefferies apunta que ahora este crecimiento dependerá de una progresión “gradual y orgánica”, mucho más lenta que la que podría haber proporcionado la fusión con Estée Lauder.
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