Sabadell: los analistas anticipan un castigo de corto plazo tras defraudar en resultados
La decisión de Sabadell de mantener las guías para el conjunto de 2026, pese a quedar por debajo el primer trimestre, anticipan una aceleración del negocio el resto del año
Sabadell ha presentado este martes unos resultados del primer trimestre de 2026 que han quedado claramente por debajo de lo que anticipaba el mercado debido al impacto de los costes extraordinarios (de los cuales, 55 millones de euros se corresponden con prejubilaciones).
No obstante, la decisión de Banco Sabadell de mantener las guías para el conjunto de 2026, pese a haber defraudado en este primer trimestre, hace pensar a los analistas que se va a producir una aceleración del negocio bancario durante el resto del año.
Por eso, aunque estos expertos reconocen un “impacto negativo” en la cotización de Sabadell por culpa de los resultados publicados hoy, creen que este castigo no se va a prolongar demasiado en el tiempo.
Bestinver espera una recuperación de las acciones de Sabadell
Así lo explicaba Javier Beldarrain, analista de Bestinver, en un comentario publicado tras analizar las cuentas de Sabadell.
“Basándonos en métricas operativas y de calidad de activos constructivas, junto con la probabilidad de que los resultados sean más sólidos en los próximos trimestres para compensar el impacto puntual del primer trimestre de 2026, además de los 40 millones de euros en ahorros de costes que se reflejarán a partir de 2027 (debido a las eficiencias anunciadas hoy), esperamos que el precio de la acción se recupere en los próximos meses”, ha escrito Beldarrain.
Bestinver tiene las acciones del banco en “comprar”, con un precio objetivo entre los 3,5 y los 3,9 euros por título.
Los expertos anticipan una mejora del margen de intereses
Nuria Álvarez, analista de Renta 4, también apuntaba a “una reacción negativa de la cotización” ante “unas cifras algo débiles” pero, no obstante, ratificaba su recomendación de “sobreponderar” al mantenerse los objetivos para 2026, que incluyen un crecimiento del margen de intereses superior al 1 % (respecto a la caída del 7 % en 2025).
Una de las palancas que supuestamente permitirá cumplir esta meta es el avance esperado del crédito del 6 % interanual, según explica Álvarez, que tiene los títulos de Sabadell con una valoración de 3,99 euros por acción.
Va a ser "un año de menos a más, con el suelo en el primer trimestre de 2026, para luego ir recuperándose”, ha resumido Álvarez.
También desde Bankinter han puesto el acento en la mejora esperada del margen de intereses.
“La buena noticia es que el equipo gestor estima un cambio a mejor en el margen de intereses con buenas métricas de riesgo (la morosidad sobre el 2,55 % versus el 2,65 % en el cuarto trimestre de 2025) y exceso de capital (con una ratio CET1 en el 13,18% (sin contar TSB) versus el 13,11 % en 2025)”, ha escrito.
El dividendo de Sabadell
Más allá de la mejora del margen de intereses, la retribución al accionista es otro de los factores que podrían favorecer esa recuperación de las acciones de Sabadell, que ceden alrededor de un 6 % este año.
A ese respecto, el analista de Bankinter Rafael Alonso ha recordado que la venta de TSB ha generado 405 puntos básicos de capital adicionales, que permiten repartir un dividendo extraordinario de 50 céntimos por acción el 29 de mayo (lo que implica una yield del 15,4 %, según sus cálculos).
“Sabadell mantiene una política de remuneración a los accionistas interesante vía dividendos y recompras de acciones (con unos 2.500 millones de euros estimados entre 2026 y 2027, lo que supone alrededor del 15 % de la capitalización bursátil de la entidad), con una rentabilidad/RoTE objetivo estimada sobre el 16 % en 2027”, ha añadido Alonso, quien tiene a Sabadell en recomendación de "neutral", con un precio objetivo de 3,75 euros.
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