Enagás ganará 58M€ en el primer trimestre, el 11% menos
Los resultados de Enagás en el primer trimestre de 2026 mostrarán debilidad operativa, con caídas del 7% en ventas y ebitda
Enagás presentará en el primer trimestre de 2026 un beneficio neto de 58 millones de euros, el 11% menos respecto a los 65,2 millones reportados en el primer trimestre del año pasado, según las previsiones del consenso de analistas consultadas por finanzas.com.
Las cifras recogerán la debilidad del negocio en el arranque del año, con unas ventas de 195,3 millones de euros, el 7% menos, y un ebitda de 152 millones, también un 7% inferior respecto al año pasado.
Será en martes 21 de abril cuando la gasista haga públicos unos resultados que reflejarán una cierta desaceleración operativa, en línea con el ajuste del negocio regulado, aunque sin poner en riesgo las previsiones para el conjunto del ejercicio.
Caída de los ingresos regulados
Detrás de este comportamiento está la reducción de los ingresos regulados, afectada por un menor valor de la base de los activos (RAB) y el ajuste a la baja de algunos componentes retributivos.
Aun así, los analistas no esperan sorpresas negativas relevantes. Renta 4 destaca que esta evolución “no implica dificultades para alcanzar los objetivos anuales”, que previsiblemente se mantendrán sin cambios.
No obstante, la cotización de Enagás experimentó un fuerte rebote a finales de marzo tras conocerse algunos de los detalles del nuevo marco regulatorio, que impulsará los ingresos de la compañía y las previsiones de beneficios.
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Balance estable y dividendo como ancla
Por el lado financiero, Enagás presentará una deuda neta que se mantendrá prácticamente estable respecto al cierre de 2025, en torno a los 2.454 millones de euros, según las proyecciones de Renta 4.
Este escenario de estabilidad, junto con una rentabilidad por dividendo que ronda el 5,8%-6%, sigue siendo uno de los principales atractivos de la compañía en bolsa, especialmente en un entorno de volatilidad macro.
Pero el verdadero foco de atención para los inversores con estos resultados, más que las propias cifras de Enagás, está en la nueva propuesta de remuneración regulatoria para el periodo 2027-2032.
Nuevo marco regulatorio
El mercado ya ha venido descontando con fuertes subidas los detalles sobre una propuesta que los analistas de Deutsche Bank consideran “mucho mejor de lo esperado”, aun cuando solo se ha conocido el borrador.
De acuerdo con sus cálculos, la nueva propuesta podría suponer un incremento medio de ingresos de unos 80 millones de euros anuales frente a 2026.
Este nuevo marco introduce mejoras clave como mayores incentivos a la eficiencia, mejor remuneración de activos maduros y revisiones al alza de ciertos costes reconocidos, lo que ha llevado a los analistas a revisar al alza sus previsiones de beneficios, especialmente a partir de 2027.
Junto a la regulación, el mercado también estará pendiente de otros factores clave en los próximos meses, como el arbitraje de TGP o el desarrollo del hidrógeno, la gran apuesta de futuro, cuyo impacto será más significativo a partir de 2027.
Atención a la volatilidad de Enagás con los resultados
Si bien los resultados que ofrezca Enagás no deberían ofrecer grandes sorpresas, más allá de la previsión de caída en las cifras operativas y de los mensajes que ofrezca la compañía sobre el borrador de retribución y la marcha del hidrógeno.
Ahora bien, conviene extremar la cautela el próximo martes. Como añaden los analistas de Checkpoint Partners, los inversores deben anticipar cierta sensibilidad en el precio de la acción, ya que los datos históricos confirman que el 31% de los movimientos trimestrales totales del precio ocurren durante la ventana de la temporada de resultados.
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